银行行业周报：商业银行法再修订，小微贷款还本付息可延期

重点聚焦：

10月 16日，央行起草《中华人民共和国商业银行法（修改建议稿）》，主要修改内容：1）完善商业银行类别，扩大立法调整范围；2）建立分类准入和差异化监管机制，完善商业银行市场准入条件；3）完善公司治理；4）强化资本与风险管理；5）完善业务经营规则；6）规范客户权益保护；7）健全风险处置与市场退出机制；8）加大违法处罚力度。总体从顶层制度设定方面，补齐监管制度法律短板，反映金融风险监管力度的持续加强，利于规范行业稳健发展。

行业和公司动态1）10月 15日，五部委发布进一步对中小微企业贷款实施阶段性延期还本付息的通知。《中国普惠金融指标分析报告（2019年）》显示普惠小微贷款量增价降面扩。2）10月 14日，央行公布 9月金融和社融数据，9月新增人民币贷款 1.9万亿元，同比多增2047亿。3）央行拟建立支付机构行业保障基金，促进支付行业

持续健康发展。4）本周民生银行董事会决议通过高迎欣、郑万

春分别为董事长、行长；兴业银行获准发行 300亿元无固定期限资本债；光大银行 58亿可转债转股，占转债总量 19.33%。

数据跟踪本周 A 股银行指数上升 5.80%，同期沪深 300上升 2.36%，板块跑赢沪深 300指数 3.44个百分点。按中信一级行业分类，银行板块涨跌幅排名 2/30，其中杭州银行（+13.05%）、平安银行（+12.65%）、宁波银行（+11.72%）涨幅居前。

公开市场操作：本周央行开展逆回购操作投放 1000亿元，因有2100亿元逆回购到期，央行货币净回笼 1100亿元。同时本周有2000亿元 1年期 MLF 到期，央行于 10月 15日开展 5000亿元 1年期 MLF 操作，综合看本周净投放 1900亿元。

SHIBOR：上海银行间拆借利率走势整体持平，隔夜 SHIBOR 利率下行 2BP 至 2.02%，7天 SHIBOR 上行 2BP 至 2.20%。

投资建议：本周监管通过修订商业银行法，从顶层制度方面补齐监管法律短板；拟建立支付机构行业保障基金，化解和处置系统性风险；小微企业贷款延期还本付息时间再次拉长，对小微企业扶持力度不断加大；9月金融数据反映信贷量增结构优。考虑到市场对于银行让利的预期中期已有所消化，叠加宏观经济修复和监管对于让利态度的缓和，银行整体业绩表现预计回归平稳。

下周进入三季报披露期，板块估值将得到进一步修复，建议提升板块配置水平。继续推荐基本面优秀的招行、宁波、常熟，以及估值弹性较大的兴业、和地方性优质银行成都、杭州银行等。

风险提示：1）经济下行压力持续加大，信用成本显著提升；

2）中小银行经营分化，个别银行的重大经营风险等。