电子元器件行业动态点评：需求旺盛带动LED芯片涨价，MiniLED应用放量在即

需求旺盛带动LED芯片涨价，供需关系有望持续改善：由于下游需求旺盛，LED芯片近期供应持续紧张，涨价从中下游传导至上游，上游芯片厂商已经调涨Led芯片报价。根据媒体报道，华灿光电在11月调整了照明白光芯片的价格，涨幅约在6%-8%之间，涨价后价格约在80元/片（2寸片）左右。从整个市场来看，目前通用照明白光芯片价格在60元—85元/片（2寸片）之间，价格已较年初有了10%—15%的涨幅。展望未来，随着海外疫情的进一步缓解，MiniLED新兴应用带动需求增长，头部LED芯片厂有望逐步退出低端LED产能，行业供需关系将持续改善。

LED出口强劲复苏，行业景气度持续向上：从单月来看，2020年9月中国照明行业出口额为51.13亿美元，同比增长44.18%，增速与上个月相比提高了22.47pct，自6月份起连续四个单月两位数增长。其中，LED照明产品出口额为34亿美元，同比增长40.5%，自5月份起连续五个单月增长，其中自6月份起连续四个单月实现两位数增长。累计月份来看，1-9月中国照明全行业累计出口额为354.23亿美元，同比增长5.70%。其中LED照明产品1-9月累计出口额为234.6亿美元，同比增长5.45%，回升态势十分明显，LED照明出口需求总体呈强劲复苏趋势，行业景气度持续向上。

MiniLED市场空间巨大，下游需求放量在即：MiniLED在背光应用中可以替代LCD显示屏中的传统LED背光源，大幅提升LCD面板的显示效果，能够接近甚至超过OLED水平，同时相对于OLED具备寿命以及成本优势。MiniLED因其广阔市场前景备受关注，面板厂和整机厂加快MiniLED产品导入，苹果有望在明年年初发布MiniLED屏的iPadPro以及MacbookPro产品，TCL已经发布了多款MiniLED电视，三星电子也有望在明年发布首款MiniLED电视。据DSCC数据预计，预计MiniLED技术在2021年将获得较快速发展，其中MiniLED背光出货量将从2020年的50万台增加到2021年的890万台，其中TV和平板将占据出货大部分，三星的目标销售量为200万台，MiniLED应用放量在即。

投资建议：我们看好LED需求端多点开花，LED照明自主品牌加速建设，MiniLED放量在即，行业需求有望回暖。供给端进入有序竞争期，行业整体盈利能力有望回升，建议关注传统LED照明标的阳光照明，MiniLED相关公司瑞丰光电、鸿利智汇、三安光电、华灿光电、乾照光电、聚飞光电。

风险提示：1.下游需求不及预期；2.行业产能快速扩张导致供需失衡的风险；3.国际贸易摩擦加大的风险；4、汇率波动风险；5、新兴产业发展不及预期。