房地产行业周报：信托收到窗口指导，销售规模同比上升

行业基本面 本周(11.20-11.26)， 我们跟踪的 58个重点城市一手房合计成交 81403套，同比增速 12.2%，环比增速 11.8%；合计成交面积 800.2万平方米，同比增速 8.7%，环比增速 9.7%。 本周(11.20-11.26)， 我们跟踪的 16个重点城市二手房合计成交 19948套，同比增速 4.3%，环比增速-0.4%；合计成交面积 198万平方米，同比增速 9.6%，环比增速 0.5%。 本周（11.20-11.26）， 我们跟踪的 17个重点城市商品房库存面 积 19148万平方米，环比增速 1%，去化周期 66.9周。 本周（ 11.16-11.22），供应土地 4291.2万平方米，同比增速- 37%；成交土地 739.3万平方米，同比增速-72.4%；土地成交金 额 155.3亿元，同比增速-84.9%。

本周（11.20-11.26），房地产企业合计发行信用债 64.1亿元， 同比增速-20%，环比增速-58.9%； 房地产类集合信托合计发行 199.2亿元，同比增速-28.3%，环比增速 16.2%。 投资建议 本周， 银保监会指导约 40家信托公司暂停融资类业务，或因 未完成降低融资业务规模指标。地方层面， 江西省住建厅指出 房地产开发企业在申请商品房预售许可前要确定监管银行并开 设预售资金监管专用账户；厦门市住房保障和房屋管理局指出 新建商品住宅价格年度涨幅不超过 5%。

监管措施趋于严格。目 前，房地产板块估值处低位，业绩确定性强，股息高。我们重点 推荐业绩确定性强的龙头房企万科 A、保利地产、金科股份、中 南建设、阳光城、招商蛇口、蓝光发展、华夏幸福以及物管板块 新大正。相关受益标的包括融创中国、龙湖集团、旭辉控股集 团、中国奥园、中国金茂、招商积余、碧桂园服务、永升生活服 务、保利物业等。 风险提示 销售不及预期，房地产调控政策收紧。