电力设备新能源行业：充电桩行业点评报告-特斯拉充电桩国产化加速，充电桩行业拐点已至

特斯拉充电桩国产化旨在加快布局新能源车配套基础设施。 近日，特斯拉宣布将投资 4200万元在上海建设一座用于生产其电动汽车配套 的充电桩，该工厂预计将于 2021年 2月完工，年产能可达 1万台充电桩。 目 前，特斯拉在全球范围内积极扩张充电设施的建设，根据公司第三季度报告披 露，其充电桩及装配了 V3超充桩的充电站数量稳定增长， 当前特斯拉已在全 球建成 2181座超充站及近 20000个超充接口， 同时预计到 2020年底特斯拉将 在中国大陆建成 650个超级充电站（包括超过 5000个直流充电站），以及超过 2000个交流充电桩。特斯拉在上海的新建厂计划旨在为其不断提升的销量匹 配足够的配套基础设施。

特斯拉充电桩经济性会更突出，带动行业健康发展的鲶鱼效应明显。 充电时间长及充电桩数量少一直是制约消费者购买新能源汽车特别是纯电动 汽车的一个关键因素，特斯拉通过在上海本地生产充电桩一方面可以降低成本 从而带动特斯拉销售，另一方面可以带动中国市场突破配套基础设施短板限制 并拉动充电桩上下游配套产业链发展，并进一步刺激第三方运营商继续加快布 局充电设施。

充电桩走出疫情阴霾，“新基建”或将为行业注入新动能。 尽管近年来我国车桩比整体呈现下降趋势，但较“一车一桩”发展目标仍有较 大差距，而随着充电桩建设被纳入“新基建”，我国开始加大对充电桩建设的投 入， 尽管受到今年疫情的影响，截止到 10月份公用桩新增仅 15万根，同比去 年新增增长仅 2.1%。

行业全年亮点依然较多，拐点已至，明年 Q1充电运营高速增长可期。 ①公用桩前十月充电量达到 54.6亿度，仍然增长了 35%，单桩最新月均充电 1200-1300度，利用小时数同比增长 21%。②10月份公用桩新增 6.1万根（前 九个月平均新增 1万根，且大幅刷新单月历史新高），新增同比大幅增长 403%， 连续 3个月实现同比增长（ 2-7月份连续六个月新增下滑）。今年 Q1公用桩充 电量仅 10.3亿度，同比增长仅 4%（其中 2月份受疫情影响大幅下滑 45.5%， 特锐德等相关上市公司 Q1充电量同比大幅下跌，大幅影响当季业绩）。

投资建议 充电桩领域维持两条投资主线： 1）重点关注具有先发优势、资金规模、品牌效 应的龙头运营企业【特锐德】、【万马股份】。 2）随着特斯拉加速充电桩国产化， 建议关注潜在供应商标的【科士达】、 【英可瑞】、 【盛弘股份】 等。

风险提示 充电桩建设进度不达预期；充电桩售价大幅下降；相关补贴政策落实不到位。