公用事业及环保行业周报：加强区域环境污染联控，京津冀大气污染防治工作持续推进

投资组合及调整 我们本周维持核心组合不变，推荐大固废战略持续推进，业绩确定性强的瀚 蓝环境；环境修复龙头地位稳固，固废领域项目不断建设投产，业绩有望保 持高速增长高能环境；拥有长江流域水资源整合优势，股权投资持续推进的 长江电力； LNG 接收站带来业绩新增量，城燃业务稳健成长的深圳燃气；盈 利能力突出，管理运营水平优质，拥有行业稀缺的财务属性，生态战略布局 向文旅+大环保延伸，工程+运维双轮驱动的绿茵生态。

投资主题 电力： 本周煤炭价格持续上升， 11月 6日秦皇岛（ Q5500）动力末煤平仓价 为 610元/吨，周环比上升 5元/吨，创下今年新高；其价格上行主要是因为 进入冬季供暖，叠加用电下游需求呈现快速复苏态势，电煤需求增加；而且 近 2个月以来， 进口煤受限，港口库存处于中低位运转，价格维持相对高位。 我们认为后续在大秦线恢复后，上游的运输瓶颈解除，煤炭上游供应将逐渐 增加，港口库存也将逐步回升，港口煤价支撑力度将逐渐减弱；目前发改委 也在保供稳价，并要求大型煤企月度长协价不得高于 600元/吨；所以我们认 为后续煤价涨幅空间有限。 环保： 2020年 11月 3日，生态环境部印发了《京津冀及周边地区、汾渭平 原 2020—2021年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》。今年已经是从 2017年以来的第四个攻坚季，此前的攻坚战成效明显， 2019年 PM2.5平均 浓度较 2016年同期下降 33%，重污染天数下降 52%；但京津冀及周边地区 在供暖季的大气污染压力仍然巨大。本次《攻坚方案》分 2个时间阶段目标， 6档污染程度，目的是先确保“十三五”大气环境目标圆满完成，然后再给 明年大气污染防治工作一个良好的开局。我们认为随着大气《攻坚方案》的 印发，意味着“冬防”正式启动，大气治理将持续迎来政策催化，细分板块 龙头有望获益。

行业增量信息及点评 2020年 11月 6日秦皇岛（ Q5500）动力末煤平仓价 610元/吨， 周环比上升 5元/吨，煤炭价格近期大幅上涨；秦皇岛港口库存周环比下降 1.5万吨， 达 到 503万吨， 港口库存处于中低位水平。 近期煤炭价格大幅上涨，但煤炭产 地供给增加，未来煤炭价格存在下降压力。

行业政策与重要新闻公告： 【深化区域环境污染联防联控 加强交界区域污染源头管控 冀津组织开展 大气环境联合执法行动】 【生态环境部印发两份秋冬大气污染治理方案，涉及火电部分发生重要变 动】