供给端放量，单月销售韧性十足。 百强房企 10月单月销售面积 0.9亿平、销售 额 1.3万亿元，同比分别增长 13.0%、 21.5%，增速较 9月降 15.4个、 3.3个百 分点； 1-10月累计实现销售面积 7.2亿平、销售额 9.9万亿，同比分别增长 7.3%、 9.0%，较 1-9月提升 0.8个、 1.6个百分点。跟踪的 26家主流房企 1-10月销售 额同比增长 7.6%，其中 14家房企销售目标完成率达 79%。行业金融监管趋严 叠加全年销售目标压力， 预计后续房企仍将加大推盘及销售回款力度，供给持续 放量将为成交提供一定支撑，但随着热点城市调控效应显现、疫情积压需求释放， 预计后续销售增速延续稳中有落，市场去化压力或逐步凸显。 中小房企表现均好， 前十追赶者尤为突出。
10月 TOP11-20房企单月销售额同 比增长 42.2%， 增速居首， TOP51-100、 TOP31-50、 TOP21-30、 TOP1-10同 比分别增长 29.8%、 29.2%、 22.0%、 8.3%。从具体房企来看， 10月碧桂园实 现销售额 750亿元，同比降 11.8%， 1-10月累计销售额 6903亿元，领跑房企。 重点监测的 26家房企中 23家单月销售额同比正增长，其中金科股份、龙光集团、 阳光城、滨江集团单月增速均超过 60%，分别达 70.9%、 66.8%、 63.0%、 60.9%。
高均价房企销售增速、均价涨幅更高，高能级城市或更具韧性。 将百强房企按 10月销售均价划分为 1.8万元/平米以上、 1.2-1.8万元/平米、 1.2万元/平米以下， 各梯队单月销售额同比分别增长 29.9%、 25.6%、 6.4%，或反映高均价的核心城 市楼市更具韧性。从销售均价来看， 10月百强房企整体均价环比升 4.9%至 13973元/平米，其中均价 1.8万元/平米以上、 1.2-1.8万元/平米、 1.2万元/平米以下房 企整体销售均价环比增速分别为 23.9%、 6.3%、 -8.3%，或意味着低能级的三四 线楼市调整压力逐步显现。 投资建议： 尽管 10月百强销售额增速有所回落， 但仍连续四个月超过 20%。 供 给放量背景下，主流房企销售仍具备支撑，在完成全年目标假设下， 统计的 29家主流房企 11-12月合计销售同比增速达 24.2%。
考虑销售依旧较好，叠加年末 估值切换，大盘波动加大、市场风格趋于平衡背景下，低估值、低持仓、高股息 率的地产配置价值持续凸显， 建议关注： 1）销售及业绩相对较佳的弹性房企中 南建设、金科股份、龙光集团、天健集团等； 2）财务稳健、低估值、高股息率 龙头万科 A、保利地产、金地集团等。
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