机械设备行业2021年度策略报告：顺周期与智造升级

重视顺周期和智造升级的投资机会： 新冠病毒肆虐，给全球各国的 生产和生活均带来了重大影响，国内率先走出疫情影响，下游的复 苏带来顺周期投资高景气。另一方面由于疫情的影响，对生产方式 提出了考验，更多行业对智造升级产生需求。国内制造业正处于转 型升级时期，制造业升级将给行业带来广阔市场空间，维持行业“推 荐”评级。 重点推荐景气明确向上顺周期的工业自动化、光伏设备、 锂电设备、智能物流装备等板块；受益于自主可控及新基建方向城 轨装备等细分领域。

重点推荐工控自动化板块： 在工控自动化领域，疫情或将导致海外 品牌零部件供应链不畅，并将显著影响交货期。日系及欧系品牌客 户或将转向国产一线。国产品牌有望借疫情切入到大型自动化设备 公司采购体系，并将在其他自动化设备领域和国产品牌有更深入的 合作，客户将得到沉淀。中长期看，我国正处在产业转型的过程中， 劳动力紧缺、劳动力价格上涨，以及需求的多元化必然要通过“机 器替人”来解决。低质、低价、低端工业自动化品牌已不能满足国 内制造业对品质的需求，逐渐被市场淘汰。国产品牌龙头依靠本土 化优势、服务优势、工程师红利加速缩小市场份额差距，行业集中 度有望进一步向优势企业靠拢。

重点推荐信捷电气、埃斯顿、中控 技术。 重点推荐锂电设备板块： 由于全球对于环保要求的不断提高，对于 汽车排放指标的监管也不断趋严，电动汽车由于污染零排放，逐步 受到各个国家的推崇，由此也带来汽车电动化的趋势。国内政策对 于电动车的推动，造就了国内一大批造车新势力，造车新势力使用 新模式和新的造车理念，在汽车制造领域进展十分迅速。下游电动 汽车的蓬勃发展， 带来了动力电池的强劲需求。现在国内锂电设备 企业对前中后段生产工艺均有布局，且具有较强的国际竞争力，具 备完全自主可控的能力。

重点推荐先导智能。 重点推荐光伏设备板块： 光伏行业技术迭代十分迅速，每一次技术 迭代都能使产品获得更高的效率，同时还具备更低的生产成本。 PERC 是目前比较成熟的技术、性价比高，技术相对容易，设备也 已经完成了国产化。国内设备厂商在经历多次技术迭代后，不仅与 下游客户建立了长期的合作关系，也在相应工艺设备上积累了丰富的经验。 重点推荐捷佳伟创、迈为股份。