经济高频数据周度跟踪：淡季将至生产有所放缓，大宗商品价格全面上行

综述：淡季将至国内生产活动有所回落，但仍好于去年同期，大宗商品价格全面上行。本周国内从上游钢铁、到下游汽车轮胎、织机开工率均有所回落，螺纹表观需求同比也从上周的高位下行，显示淡季将至，生产活动季节性回落，但总体仍好于全年同期。大宗商品更是全面上涨，原油、黑色、有色及化工等主要商品价格均显著上行，铜铝锌价格均上行超 2%，其中铝价涨幅最大，化工品中 PVC 价格大幅回升，MDI 有所回落。

终端需求整体分化：乘用车销售维持高位，地产销售下行，出口运价再创新高。11月第二周乘用车销量同比增速下滑 5%至 15%，自 7月以来连续四月升幅超 8%；近四周院线票房下滑；30城地产销售转负，但四周移动平均同比仍维持在 8.5%，三线城市拖累百城土地成交面积增速转负，但土地溢价率升至 15%。BDI 指数回落，进口运价小幅下行，出口运价创下 14年以来的新高。农产品价格整体回落，畜肉与蔬菜价格持平，主粮价格整体同样维持平稳，豆油涨价豆粕跌价。

疫情扩散使美国经济复苏受阻，努钦要求美联储返还尚未动用的紧急政策工具。尽管疫苗捷报频传，但美国新增确诊人数再创新高。疫情的持续恶化加上刺激政策的减退，使美国经济复苏进程受阻，10月零售数据不及预期，高频数据也显示上周首申人数以及信用卡消费数据均有所回落，但生产端所受影响相对有限。美联储主席鲍威尔称经济复苏任重道远，但美国财长努钦要求美联储返还尚未动用的 MLF、主街贷款等紧急工具的资金，改用于新一轮救助计划，同时表示新一轮刺激计划仍在谈判过程中。

风险因素：国内政策力度超出预期，疫情海外发展超出预期。