东海证券采掘行业周报

本周采掘行业板块整体点评：本周沪深300环比变动1.78%；采掘板块整体变动4.40%，涨幅在28个行业中排第2。(其中采掘服务Ⅱ(申万)、石油开采Ⅱ(申万)、其他采掘Ⅱ(申万)、煤炭开采Ⅱ(申万)子板块分别变动5.21%、1.10%、4.48%，4.64%)。 u 个股方面（申万），本周上涨的个股为64支（占比103.23%），下跌的个股4支（占比6.45%）。涨幅前五的个股有郑州煤电（19.53%）、安宁股份（16.19%）、宝丰能源（14.64%）、鄂尔多斯（13.06%）、中海油服（12.60%）；跌幅居前的个股为大有能源(0.55%)、西藏矿业（0.94%）、安源煤业（1.01%）、海油发展（1.24%）、中国神华（1.43%）。

行业重要新闻：1）贵州：产业链延伸使煤电“废物”变宝物；2）停产期间作业致3人死亡并瞒报，山西一煤矿5名责任人被采取刑事强制措施；3）云南：至2025年计划建成22处智能化煤矿；4）永煤控股连环爆雷，又有两笔10亿元债券兑付困难。 u 上市公司公告：1）中国神华（601088）2020年10月主要生产经营数据；2）安源煤业（600397）终止出售房屋建筑物和土地使用权；3）兖州煤业（600188）境外子公司售煤交易。

投资要点：动力煤方面，下游需求平稳，北方降温，冬季临近，下游需求有望逐步提升，库存方面，港口库存有所提升，但整体仍处于较低位子，预计动力煤价格短期稳中偏强运行，后续关注供给政策及下游需求变化。焦炭方面，下游钢企开工率有所下行，下游螺纹钢库存持续去化，焦化厂焦炭库存平稳，供给方面，焦企开工率下行，但整体维持高位，预计焦炭短期维稳运行，后续关注下游开工率及焦化产能开工率情况。焦煤方面，焦煤库存及可用天数有所提高并维持较高位子，下游开工率小幅下行但维持高位，预计焦煤价格短期维稳运行，后续关注下游开工率及库存去化情况。

风险因素：1、宏观经济下行超预期；2、需求快速下滑3、煤炭进出口等行业政策变动。