投资建议
公司大宗业务快速发展，零售渠道持续改善，Q4有望延续良好增长态势。考虑到公司恢复情况超预期，调整此前盈利预测，预计公司2020-2022年营收分别由此前的32.60、37.94、43.25亿元上调至36.56、43.95、51.36亿元；归母净利润分别由此前的3.57、4.21、4.85亿元上调至3.58、4.31、5.05亿元，对应PE分别为23倍、19倍、17倍，维持“买入”评级。
风险提示竣工数据不及预期；下游需求不及预期；行业竞争加剧风险；原材料价格大幅上涨风险；汇率波动风险。
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