市场表现： 本周上证综指上涨 2.72%，收报于 3312.16点； 创业板指上涨 2.91%，收报于 2733.07点； 沪深 300指数上涨 4.05%，收报于 4885.72点。房地产板块本周上涨 3.84%， 在 28个行业内位列第 11位。
新房成交：成交面积同比 23.8%，环比-0.7%本周，我们重点跟踪的 43城一手房成交面积合计约 588万方，同比23.8%。其中，一线（4城） 一手房合计成交面积 82万方，同比 49.3%；
二线（13城）一手房合计成交面积 289万方，同比 12.1%；三线（26城）一手房合计成交面积 217万方，同比 33.6%。
二手房成交： 成交面积同比 11.7%，环比-11.0%本周， 我们重点跟踪的 17城二手房成交面积合计约 159万方，同比11.7%。其中，一线（2城）二手房合计成交面积 49万方，同比 49.3%；
二线（8城）二手房合计成交面积 84万方，同比 157.6%；三线（7城）二手房合计成交面积 27万方，同比 10.7%。
新房库存： 库存面积环比-0.51%，去化周期 8.5月本周，我们重点跟踪的 18城新房库存面积合计约 9025万方，环比-0.51%，整体去化周期（按面积）约 8.5月。 其中，一线（4城） 新房库存合计 3036万方，环比-1.33%，去化周期 8.7月； 二线（7城） 新房库存 3145万方，环比-0.19%，去化周期 7.5月；三线（7城市） 新房库存2844万方，环比 0.01%；去化周期 9.7月。
土地市场： 成交建面 2498万方，总成交价 898亿元，百城溢价率 8.02%上周， 百城土地供应数量为 389宗，对应土地供应建面约 3532万方；
百城土地成交数量 306宗，对应土地成交建面约 2498万方， 成交土地总价约 898亿元，百城土地溢价率为 8.02%。 其中，一线、二线、三线城市土地成交建面分别为 59万方、 1106万方和 1332万方， 同比分别为-71%、 1%和-44%， 对应土地溢价率分别为 3.35%、 10.62%和 7.38%。
投资建议：
受疫情的影响，行业基本面年初出现大幅下行。随着复产复工的有序推进，销售逐步改善。根据克而瑞发布的榜单计算， 10月百强销售全口径与权益口径走势趋异，全口径较前值有所回落，而权益口径较前值提升，印证强者恒强的同时，有望带动集中度进一步提升，成交有望由供给侧主导向需求共振过渡，年初至今首套房贷利率稳中有降或提振市场需求。疫情冲击对房地产竣工端的影响并未完全消化，维持四季度竣工修复的预判。进入四季度，房企有望延续积极加推的态势，不排除部分房企采取优惠等方式冲击年初设定的销售目标。我们认为，短期冲击不改销量长期向合理中枢回归的趋势。以稳为主的调控基调下，方式或过渡至主体层面，头部规模房企及二线成长梯队有望凭借自身优势实现销售、业绩双增长，行业竞争格局有望进一步清晰。建议关注：
（1） 规模型房企：万科 A、保利地产、金地集团；
（2）成长型标的：金科股份、中南建设、华发股份、阳光城；
（3） A 股物管优质标的：招商积余等。
风险提示：
房地产调控政策趋严，销售修复不及预期，资金面超预期收紧等。
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