A股流动性月观察：资金需求大幅上升，净流入环比下滑

10月A股资金合计净流出22685.76亿元，净流出环比增加11393.58亿元，主要变动原因是公募基金发行变动大幅下滑，同时IPO募资大幅上升。10月月A股成交额、成交量均较上月有大幅下降。A股每日平均成交额为7345.45亿元，环比减少1891.97亿元；每日平均成交量为521.58亿股，环比减少207.35亿股。010月成交额与成交量继续了上月的下降势头，市场整体情绪降温，AA股010月交投活跃度不高。

10月北上资金在连续两个月净流出后呈现小幅净流入。10月陆股通资金净流入0.23亿元，前值净流出327.73亿元，净流入环比增加327.96亿元。分行业来看，资金净流入较多的行业为家用电器（+61.14亿元）、银行（+32.04亿元）、电气设备（+21.14亿元）、食品饮料（+19.08亿元）；资金流出较多的行业分别为休闲服务（-14.45亿元）、农林牧渔（-11.82亿元）、机械设备（-5.66亿元）。

其中，家用电器的资金净流入增加最为显著，由于国内疫情趋于稳定，家电供给能力逐步恢复，海外订单转移需求旺盛。市场的关注热度逐步集中于国内几家技术实力过硬，海外市场布局完整。另外，由于今冬“拉尼娜”现象，寒冬将利好电火锅，小暖炉等小家电需求，由此带来的市场短期投资机会也值得关注。

10月总体开放式偏股型基金累计发行81459.8亿元，前值为2149.9亿元，环比减少690亿元，基金发行规模在77月大幅增长后连续三个月呈现下降趋势。目前，开放式偏股型基金的发行规模仍处于今年年初以来的历史平均水平（553亿元）之上。

10月ETF净流入环比下降。10月ETF净流入108.77亿元，9月净流入224.72亿元，净流入环比下降115.95亿元。其中，行业ETF10月净流入规模较大，达102.50亿元，主要受到科技成长和大金融板块ETF净流入大幅上升的影响。宽基ETF从9月的净流出转变为净流入，10月宽基ETF净流入15.87亿元，9月净流出141.36亿元，净流入环比增加157.23亿元；宽基ETF中，跟踪中证100和沪深300的ETF净流入最多，分别为19.96亿元和6.80亿元。主题ETF10月净流出9.60亿元，净流出环比减少52.66亿元；主题ETF大部分主题都呈现净流出是造成10月主题ETF整体净流出的原因10月融资融券余额均有。上升。融资余额从9月的13885.96亿元升至14224.17亿元，环比增加338.21亿元；融券余额从9月的835.95亿元增至1036.00亿元，再创历史新高，环比上升200.05亿元。分行业来看，电气设备、化工、电子、汽车以及医药生物行业的融资余额增加幅度较大，增量分别为44.92亿元、33.80亿元、31.10亿元、29.50亿元和26.10亿元，而农林渔牧、银行和非银金融行业融资余额则出现下降，跌幅分别为14.61亿元、10.26亿元以及7.63亿元。

10月一级市场整体融资规模较上月大幅上升，IIOPO因本周蚂蚁集团上市而显著增加。10月一级市场融资规模从1262.37亿元上升至1717.40亿元，环比上升455.03亿元，依旧维持在2018年以来月度融资规模的平均水平之上，高于平均值（均值1175.97）541.43亿元。

10月产业资本减持金额较前值大幅减少。产业资本合计净减持-190.61亿元，9月减持-695.02元，净减持金额环比减少504.41亿元。10月主板、中小企业板和创业板减持金额环比都显著减少，分别为225.99亿元、95.13亿元和183.29亿元。

风险提示：货币政策收紧，外资大幅流出。