中国海防:船舶电子信息唯一上市平台，提前布局量子科技领域

1．事件据新华社报道，中共中央政治局10月16日下午就量子科技研究和应用前景举行第二十四次集体学习，会议强调要深刻认识推进量子科技发展重大意义，加强量子科技发展战略谋划和系统布局。

2．我们的分析与判断（一）提前布局量子通信、导航和探测领域2017年12月，公司发布公告，以项目为牵引，联合中船重工旗下电子信息板块骨干研究所第七一七所、七二二所、七二四所，以中船重工-中国科大量子导航联合实验室、量子通信联合实验室、量子探测联合实验室为依托，分别设立量子导航、量子通信、量子探测技术研究项目，开展技术攻关和产品研发。

公司提早布局量子科技，在量子技术应用领域走在前列，未来有望在通信、导航和探测领域充分受益于量子技术带来的技术变革。

（二）注入资产，实现水下信息系统全覆盖前期，公司第一次重组注入长城电子资产，成为国内水下通信装备唯一定点生产企业；第二次重组，通过向中船重工集团、七一五所等8家单位发行股份及支付现金的形式购买海声科技、辽海装备等公司股权。两次注入完成后，公司实现了水下信息系统各专业领域全覆盖，成为国内水声专业龙头公司。

（三）后期电子类资产注入，更加值得期待中船重工集团将中国海防定位为船舶电子信息类资产平台，主要包括水下的水声类资产和水上的电子类资产。水声类资产即将注入完成，按照公司定位，未来与舰艇作战指挥、雷达、通信相关的电子类资产也有望注入。中船重工集团电子类资产，是舰艇作战指挥系统的核心装备提供商，覆盖了“中华神盾”系统的主要部分，在行业内处于龙头地位。如果该部分资产能够注入，将进一步提升公司价值，使中国海防成为船舶电子信息龙头公司。

3．投资建议预计公司2020-2022年归母净利润为7.4亿元、8.6亿元、9.8亿元，EPS分别为1.04元、1.21元和1.38元，当前股价对应PE为35x、30x、26x，维持“推荐”评级。

风险提示：军品订单不及预期的风险。