全球资本市场专题之十九：日本股市百年，经济高速成长时期（1955~1990）

20世纪50年代“神武景气”和“岩武景气”两轮经济繁荣，见证了日本国内企业利润的突破。国内投资热情高涨和需求动力强劲，给日本经济带来景气的同时，也为日本股市创造了持续的牛市，1960年日本的股票市值已经较1955年翻了两番。

池田内阁于1960年提出了“国民收入倍增计划”，1967年日本提前完成国民收入翻一番的目标。经济的发展会反映到股市当中。这一时期，汽车、电机、消费等行业的股价大幅飙升。股市的繁荣加速了企业的设备投资活动，造成经济过热现象的出现。而经济过热后，政府提高利率，不过日本紧接着又出现了“奥运景气”和“伊奘诺景气”。

为了应对石油危机带来的影响，日本政府开始调整产业结构，在发展核电和水力发电的同时，促进产业结构从资本、能源密集型向耗能少的技术密集型转型。而得益于70年代进行的产业转型升级，日本经济在80年代初继续飞速发展，日本商品大概可以用“称霸世界”来形容。

在1985年广场协议签订后，随着日元大幅升值，出口贸易下降，日本央行被迫降低利率来应对贸易环境恶化。日元升值吸引力大量资金流入日本国内，导致国内泡沫也愈来愈大。泡沫最终由于无法得到实体经济的支撑而破裂，日本经济从此陷入了长达三十年的衰退期。

风险提示：市场波动风险。