美亚柏科：三季度预告超预期，大数据卡位优势逐步显现

三季度预告超市场预期，营收保持快速增长预告超市场预期，营收保持快速增长公司发布2020年三季度预告，预计前三季度归母净利润为6000-7600万，去年同期为亏损约3415万元；单三季度归母净利润为5626-7226万元，去年同期为亏损约3550万元。公司预计前三季度收入增长20-30%，推算Q3单季度营收增速达到51.29-82.11%，营收增速大超市场预期。根据公司中报，截止中报期，公司预计有8.93亿元于2020年确认。随着疫情逐步恢复，充足的在手订单保证公司业绩加速释放。

持续优化业务结构，网安和大数据持续延伸延伸公司高增长的背后是业务的持续优化。营收端，公司将事后“电子数据取证”延伸为“网络空间安全”事前、事中、事后全赛道，推出基于零信任体系的安全可信合规的纵深防御体系解决方案，并成功中标一线城市标杆项目。传统电子取证业务也恢复良好，1-7月公司取证业务新签合同总额已达到往年同期水平；公司中标北京公安局某分局电子物证实验室项目，中标金额为1345万元，也是全国首家刑侦千万级地市电子物证实验室。公司“大数据信息化”由“公安大数据智能化”延伸至“新型智慧城市大脑”。同时，公司成立了新型智慧城市事业部、网络空间安全事业部，加快产业战略布局。成本端，公司持续加强全面预算管理，积极的管理也促进了公司前三季度业绩增长。

持续看好公司大数据业务，卡位优势逐渐显现据业务，卡位优势逐渐显现大数据已成为公司发展的主航道，尤其公安领域进入壁垒高，数据孤岛多，公司进一步卡位核心城市优势明显。今年北京、深度等核心城市大订单形成业内标杆，中报大数据实现收入3.5亿元（+40.34%），毛利率提升到50.1%，优势已经逐步显现。公司进而发布了“乾坤”大数据智能化平台，基于公安大数据经营，打造行业级产品。

风险提示：大数据发展放缓；疫情影响导致各政务部门订单推迟。

投资建议：维持“买入”评级。

预测2020-2022年归母净利润为4.30/5.72/7.42亿元，利润增速分别为49%/33%/30%，摊薄EPS=0.53/0.71/0.92元。维持“买入”评级。