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通信行业周报:AMD拟收购Xilinx,全球数通光模块出货创新高

来源:安信证券 作者:彭虎,陈昊 2020-10-12 00:00:00
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上周(10.5~10.9)沪深 300指数上涨 2.04%,创业板指数上涨 3.81%,中小板指数上涨 3.05%;同期,通信(申万)上涨 2.20%。在申万 28个一级行业中,通信板块涨跌幅排名第 16,电子板块和计算机板块分别排名第 3和第 8。

AMD 就 收购 事宜与 Xilinx 进行深入谈判过 ,交易金额或超过 300 。 亿美元。2020年 10月 8日,据外媒报道,美国处理器巨头 AMD 公司就收购事宜与芯片制造商赛灵思(Xilinx)进行深入谈判,本次收购交易金额或将超过 300亿美元。Xilinx作为 FPGA 芯片发明者是全球市场龙头,此次收购有望增强 AMD 在数据中心领域的核心竞争力。根据 MRFR 数据,在全球 FPGA 的下游应用中,通信占据最大的细分市场(60%左右),4G/5G 基站、SDN/NFV、OTN、xPON、CMTS、高端交换路由等产品都需要应用 FPGA 芯片。目前,5G 规模化建设已启动,5G 设备中将大量使用 FPGA,中国市场需求量将继续占据全球核心份额(30%以上)。但是,我国民用 FPGA 供应依赖于美国 4大巨头,民用领域 FPGA 国产化率仅 4%(MRFR 数据),在国际贸易摩擦的大背景下,FPGA 国产替代需求旺盛。建议重点关注 5G 国产化核心芯片厂商【紫光国微】,随着未来民用FPGA 可替代能力的持续提升,公司迎来新的历史发展契机,有望充分受益于5G 规模建设。

法国完成 5G 牌照拍卖,总价近 28亿欧元。法国 5G 频谱拍卖于近日完成,此次拍卖的是 3.4-3.8GHz 之间目前尚未使用的频谱,计划于 2020年底前在法国部分城市推出 5G 商用网络。此次竞拍共有 4家电信运营商参与,最终法国通过拍卖 310MHz 的 5G 频谱获得 27.86亿欧元的收入。牌照附带要求包括,到 2022年底在 3000个站点上激活 5G 服务,到 2024年底达到 8000个,到2025年底进一步扩大至 1.05万个。2020年,全球 5G 商用发展初具规模,据不完全统计,截至 2020年 7月底,全球已有 46个国家/地区的 99家网络运营商表示开始提供 5G 业务。美国、韩国、欧洲、日本等主要国家和地区均积极加快 5G 建设,开展 5G 融合应用。法国政府此次完成 5G 牌照拍卖,加快了其5G 建设进度,并推动全球 5G 商用进一步发展。

来 未来 5年以太网光模块出货达 2.75亿只 , 总销售额到 达到 240亿美元。根据LightCounting 最新数据,2021-2025年将有 2.75亿只以太网光模块售出,销售额达到 240亿美元。如果这一趋势持续下去,到 2028年以太网光模块行业累计出货量将达到 10亿只。同时,LC 指出,以太网光模块销售额在 2020Q2和今年上半年均创下新高,且从 1GbE到 400GbE 所有产品的需求均非常强劲。

从全年来看,LC 预计以太网光收发器出货量将在 2020年创下新高。我们认为,5G 的规模建设以及全球抗疫背景下远程办公、互动娱乐等应用的深化发展带来了新一轮互联网流量的增长,从而带动数通高速光模块需求增长,建议关注【新易盛】【中际旭创】等。

投资建议:受外部因素影响,通信板块自 7月初至今已连续调整 3个月,年内涨幅已全部抹平,半年报业绩超预期的光通信板块也调整较多。我们认为,当前时点尽管外部环境的不确定性仍较大,但 5G 主设备商已具备绝对收益,光通信、IDC 板块已具备相对收益。我们仍然坚定地看好中国的 5G 网络建设,5G 流量基础设施的 IDC 和光模块行业发展,以及 5G 后应用的工业互联网、物联网、车联网。建议关注 IDC 龙头【数据港/宝信软件】,IDC 光模块【新易盛/中际旭创】,工业互联网【能科股份】、车联网【万集科技/金溢科技】、物联网模组【广和通/移远通信】。此外,建议关注 5G 主设备商,PCB 及覆铜板【沪电股份/深南电路/生益科技/华正新材】。

风险提示:全球 5G 市场发展进度不及预期;市场估值波动影响。





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