通信行业周报：AMD拟收购Xilinx，全球数通光模块出货创新高

上周（10.5~10.9）沪深 300指数上涨 2.04%，创业板指数上涨 3.81%，中小板指数上涨 3.05%；同期，通信（申万）上涨 2.20%。在申万 28个一级行业中，通信板块涨跌幅排名第 16，电子板块和计算机板块分别排名第 3和第 8。

AMD 就 收购 事宜与 Xilinx 进行深入谈判过 ，交易金额或超过 300 。 亿美元。2020年 10月 8日，据外媒报道，美国处理器巨头 AMD 公司就收购事宜与芯片制造商赛灵思(Xilinx)进行深入谈判，本次收购交易金额或将超过 300亿美元。Xilinx作为 FPGA 芯片发明者是全球市场龙头，此次收购有望增强 AMD 在数据中心领域的核心竞争力。根据 MRFR 数据，在全球 FPGA 的下游应用中，通信占据最大的细分市场（60%左右），4G/5G 基站、SDN/NFV、OTN、xPON、CMTS、高端交换路由等产品都需要应用 FPGA 芯片。目前，5G 规模化建设已启动，5G 设备中将大量使用 FPGA，中国市场需求量将继续占据全球核心份额（30%以上）。但是，我国民用 FPGA 供应依赖于美国 4大巨头，民用领域 FPGA 国产化率仅 4%（MRFR 数据），在国际贸易摩擦的大背景下，FPGA 国产替代需求旺盛。建议重点关注 5G 国产化核心芯片厂商【紫光国微】，随着未来民用FPGA 可替代能力的持续提升，公司迎来新的历史发展契机，有望充分受益于5G 规模建设。

法国完成 5G 牌照拍卖，总价近 28亿欧元。法国 5G 频谱拍卖于近日完成，此次拍卖的是 3.4-3.8GHz 之间目前尚未使用的频谱，计划于 2020年底前在法国部分城市推出 5G 商用网络。此次竞拍共有 4家电信运营商参与，最终法国通过拍卖 310MHz 的 5G 频谱获得 27.86亿欧元的收入。牌照附带要求包括，到 2022年底在 3000个站点上激活 5G 服务，到 2024年底达到 8000个，到2025年底进一步扩大至 1.05万个。2020年，全球 5G 商用发展初具规模，据不完全统计，截至 2020年 7月底，全球已有 46个国家/地区的 99家网络运营商表示开始提供 5G 业务。美国、韩国、欧洲、日本等主要国家和地区均积极加快 5G 建设，开展 5G 融合应用。法国政府此次完成 5G 牌照拍卖，加快了其5G 建设进度，并推动全球 5G 商用进一步发展。

来 未来 5年以太网光模块出货达 2.75亿只 ， 总销售额到 达到 240亿美元。根据LightCounting 最新数据，2021-2025年将有 2.75亿只以太网光模块售出，销售额达到 240亿美元。如果这一趋势持续下去，到 2028年以太网光模块行业累计出货量将达到 10亿只。同时，LC 指出，以太网光模块销售额在 2020Q2和今年上半年均创下新高，且从 1GbE到 400GbE 所有产品的需求均非常强劲。

从全年来看，LC 预计以太网光收发器出货量将在 2020年创下新高。我们认为，5G 的规模建设以及全球抗疫背景下远程办公、互动娱乐等应用的深化发展带来了新一轮互联网流量的增长，从而带动数通高速光模块需求增长，建议关注【新易盛】【中际旭创】等。

投资建议：受外部因素影响，通信板块自 7月初至今已连续调整 3个月，年内涨幅已全部抹平，半年报业绩超预期的光通信板块也调整较多。我们认为，当前时点尽管外部环境的不确定性仍较大，但 5G 主设备商已具备绝对收益，光通信、IDC 板块已具备相对收益。我们仍然坚定地看好中国的 5G 网络建设，5G 流量基础设施的 IDC 和光模块行业发展，以及 5G 后应用的工业互联网、物联网、车联网。建议关注 IDC 龙头【数据港/宝信软件】，IDC 光模块【新易盛/中际旭创】，工业互联网【能科股份】、车联网【万集科技/金溢科技】、物联网模组【广和通/移远通信】。此外，建议关注 5G 主设备商，PCB 及覆铜板【沪电股份/深南电路/生益科技/华正新材】。

风险提示：全球 5G 市场发展进度不及预期；市场估值波动影响。