房地产行业：单月增速放缓，加推或成调节剂

9月百强销售增速放缓，单月同比约25%根据克而瑞数据计算，百强9月全口径销售金额约13327亿元，同比增长24.8%，增速较前值下降4.3个百分点；1-9月全口径销售金额累计值达86512亿元，同比增幅较前值提升2.7个百分点至7.4%。从权益角度看，百强9月实现权益销售金额9470亿元，同比增长21.2%，较前值下降5.1个百分点；1-9月权益口径销售金额累计达62549亿元，同比增幅较前值提升2.4个百分点至5.5%。高基数效应下，百强销售9月增速较前值有所放缓，但依然维持在较高水平。根据中指监测的重点城市新开住宅项目当天去化率来看，随着疫情影响的逐步淡化，今年5、6月份出现上涨，进入三季度后趋稳。整体来看，当前去化处于近三年同期较低水平，成交依然侧重供给放量。进入四季度，房企有望延续积极加推的态势，叠加首套房贷利率自年初以来稳中有降，提振需求释放，头部房企有望维持较优表现，实现稳步增长。

各梯队不同口径表现趋异，头部更具稳增长能力今年以来，规模房企竞争加剧，9月百强房企各梯队分化加深。从准入门槛来看，1-9月累计全口径TOP3/10/20/50门槛较去年同期分别提升396、158、137和78亿元，百强门槛恢复至去年同期水平。各梯队中，TOP1-3/4-10/11-20/21-50/51-100的9月单月同比分别为9.9%、30.1%、8.6%、31.8%、46.6%，较前值分别变动-8.5、+5.4、-26.7、-8.1和+22.0个百分点。值得注意的是，从权益口径计算，TOP1-3/4-10/11-20/21-50/51-100单月同比较前值变动分别为-8.0、+10.2、-12.9、-22.3、+15.7个百分点。部分梯队的权益口径与全口径表现差异，说明在合作开发过程中，头部企业凭借自身的规模优势，对权益的管控更具主动性，成长更稳健。

行业或迎“双分”模式，梯队内静待“二次分化”具体到公司层面，主流房企中9月销售同比增速居前的有：绿地控股（140%）、保利地产（36%）、华润置地（32%）、旭辉控股（30%）、中南建设（28%）等;1-9月累计同比增速居前的有：中国金茂（31%）、金科股份（21%）、金地集团（19%）、招商蛇口（17%）、中国恒大（17%）等。9月销售额排名靠前的有：碧桂园（860亿元）、中国恒大（813亿元）、融创中国（691亿元）、万科（545亿元）、保利地产（502亿元）等。1-9月累计销售金额前三分别为碧桂园（6153亿元）、中国恒大（5319亿元）和万科（4927亿元）。二线成长型标的单月增速表现亮眼，销售额靠前的依然为规模型头部企业。