中药行业周报：医药板块短期有所调整，长期创新+业绩主线不变

上周中药Ⅱ上涨1.24%，是子板块中唯一上涨板块。

上周医药生物报收12420.2点，下跌1.97%；中药Ⅱ报收7303.77点，上涨1.24%；化学制药报收14079.33点，下跌1.3%；生物制品Ⅱ报收16344.76点，下跌4.07%；医药商业Ⅱ报收8603.58点，下跌0.03%；医疗器械Ⅱ报收11037.02点，下跌2.52%；医疗服务Ⅱ报收10423.32点，下跌3.23%。中药板块是上周细分板块中唯一实现上涨的板块。

从公司表现来看，表现居前的公司有：吉药控股、红日药业、香雪制药、佐力药业、陇神戎发；表现靠后的公司有：西藏药业、沃华医药、寿仙谷、亚宝药业、新天药业。

中药PE(ttm)环比上升2.55倍，PB(lf)环比上升0.08倍。

上周中药板块PE 为41.8倍，近一年PE 最大值为43.09，最小值为23.45；当前PB 为3.11倍，近一年PB 最大值为3.2，最小值为2.14。中药板块PE环比上升2.55倍，PB 环比上升0.08倍。中药板块相对于沪深300溢价率为176.98%。

中药材市场活跃度增加，价格小幅上行。

上周重点跟踪中药材价格总指数为177.31点，环比上涨0.46个百分点。分品种看，十二个中药材品种中九涨三跌，其中，植物皮类药材价格指数涨幅居前。总体来看，市场活跃度有所增加，带动大部分中药材价格指数上涨，预计后期价格有望继续小幅上行。

医药行业长期创新+业绩主线不变。

《基本医疗保险用药管理暂行办法》于9月1日起实施，其中，主要起滋补作用的药品、保健药品及预防性疫苗等八类药品不纳入医保。此外， 2020年国家医保药品目录工作正在进行。医保基金的使用效率将进一步提高。

中报披露结束之后，建议大家关注疫情及补短板带来的包括医疗器械、分子诊断实验室、医疗基本设施等在内的相关细分行业机会，同时，长期坚持创新主线。对于中药行业，我们的观点不变，具有品种优势和消费属性的标的具有更大投资机会，即“轻药重医重消费”依然是中药行业标的选择的主线。建议关注：具有独家品种等产品优势的龙头企业和具备一定消费属性的品种。拥有品牌及独家品种、产品管线丰富、研发实力较强、拥有一定消费属性品种的企业，将具备相对较强的价格保护能力，对政策具有一定防御性，业绩也具有更大的确定性。维持行业“增持”评级。

风险提示

（1）行业政策发生变化，政策超预期严厉；

（2）行业及上市公司业绩波动风险。