8月贸易数据点评：可选消费品出口回升拉动中国出口

8月出口再超市场预期。从品类来看，包括家电、手机、服装乃至汽车等可选消费品的出口数量或者金额同比明显回升，是导致出口反弹的主要力量。从纺织品出口维持高增长来看，抗疫物资出口仍然维持了一定的水平，但整体而言外需的支撑力量逐步从抗疫物资、宅经济产品逐步的转向了日用可选消费品——这本身也是海外经济复苏更加有力的表现。

从国别来看，对美出口增速显著上升，对东盟的出口维持高位，对韩国和金砖国家的出口同比也明显反弹——基数方面的因素和基本面方面的因素都有贡献。但是对欧盟和日本的出口增速的变动则偏弱一些。

微观层面的反馈显示海外经济复苏的过程中，中国以外的供应仍然跟不上需求复苏的程度，大量的订单短期向中国转移对当前出口的较快增长贡献较大。特别是一些美国进口商担心美国大选之后中美经贸关系再生变数，反而增加了相关的订单。此外，跨境电商渠道对中国出口的促进、市场采购导致的一些数据扭曲也对出口增速有一定贡献（《7月贸易数据点评》）。浙江广东等地目前出口部门甚至都出现了一些招工难的迹象。

进口略有回落符合预期。考虑到此前两个月大宗商品如铁矿石和原油进口偏高，本月进口有所回落也并不太过于意外。当然，这也可能在一定程度上意味着国内投资需求可能受到了水灾等方面的影响继续反弹的力度相对有限——当然，我们并不认为当前投资的需求是偏弱的。

继续维持对于未来数月出口和经济的乐观态度。从目前企业层面的订单的情况来看，在海外供给仍然存在困难的情况下，对中国产品的较强需求在年底之前或仍是有支撑的。虽然不能排除未来海外进一步复工复产供给对中国产品的冲击，但是一方面这个因素短期可能看不到，一方面一些通过跨境电商打通海外市场的中国产品可能也难以被重新替换。如果不出现大规模的二次疫情复发，我们对于未来数月的出口仍持乐观态度。