燃料电池行业周观点：氢能产业投资规模上涨，行业发展获保障

市场回顾：

上周，燃料电池板块上涨 3.19%，同期领先大盘 4.72个百分点。其中,坚瑞沃能（44.53%）、ST 力帆（28.17%）、德威新材（23.07%）、金通灵（17.07%）和长城汽车（16.16%）分别位列涨幅前五，跌幅前五分别是：ST 金鸿（-9.52%）、汉中精机（-8.85%）、复星药业（-6.46%）、云铝股份（-6.09%）和中电兴发（-5.53%）。

投资要点：

燃料电池：近日，在全球首个“氢能+5G”智慧生态港——青岛港的建设过程中，港口的轨道吊设备的电力由上海航天八院 811所研发的 60kW 燃料电池系统提供，助力港口清洁、高效的开展集装箱吊装作业。与原先直径 6米、重约 3吨的高压卷盘电缆装置相比，燃料电池系统不仅减轻了设备自重、降低了设备机构复杂度、设备维保量和维修费用，其发电效率高、无噪声、安全性能好，使得轨道吊实现了安全零排放，也为建设全球“智慧港口”“绿色港口”贡献了中国方案和中国智慧。此次成功应用也为燃料电池未来在更多细分领域的应用奠定了基础。

氢能：据氢云链近日发布的统计数据显示，2020年 1-7月，我国氢能产业名义总投资金额超过 1300亿，较 2019年同比增长超 30%，且其中有 5起项目投资规模达百亿级别，2019年同期仅有两起。2020年以来，尽管受到新冠疫情的影响，以及氢能产业国补政策的不明朗，导致氢能产业整体发展速度有所放缓，但在投资方面却呈现出逆势上扬的态势，说明我国产业热度仍在，市场对氢能的发展仍抱有较大信心。预计在氢能国补政策正式出台后，2020年第四季度氢能产业投资额仍有增长的空间。

投资建议：尽管 2020年以来受新冠疫情和国补政策不明朗等因素影响，我国氢能产业的发展并未受到过多影响，氢能产业的投资规模逆势增长。氢能产业园区和公司直投是资金的主要去向。这意味着布局氢能产业的地方政府数量在不断增长，氢能产业的规模化发展前景明朗。我们认为，待氢能产业的产能得到释放，将能够有效解决目前氢能成本高昂的现状，氢能产业园区的建设也将加速实现产业聚集。而氢能产业下游燃料电池也将随之在更多细分领域得到重用，建议关注氢能及燃料电池行业相关龙头企业。

风险因素：燃料电池商用车推广不及预期、加氢站建设速度不及预期、宏观经济持续疲软、氢能产业建设进程不及预期。