美联储Jackson Hole会议点评：美联储货币政策新框架与大类资产配置_股票频道

自2012年《声明》发布以来，美联储首次对其货币政策执行框架进行了修订，并得到了公开市场委员会17位票委的一致认可。此次修订主要涉及三项内容，其中前两项是美联储的“双重使命”（dualmandate），即美联储的货币政策目标。

首先，美联储将就业目标的表述由最大就业的双向“偏离”（deviations）改为单向“缺口”（shortfalls），指向美联储更加注重推动就业市场的修复。这与近十年来美国菲利普斯曲线的平坦化相关：尽管疫前美国失业率已处于历史低位，但其通胀持续低迷，这使得美联储无需对就业市场的“正偏离”做出响应。

其次在通胀目标方面，美联储将“对称”（symmetric）通胀目标修订为“平均”（average）通胀目标。在此框架下，美联储将把过往的通胀水平纳入考量，而非仅仅考虑当前的通胀水平及预期。这意味着未来美联储将在一定时间内允许通胀运行在2%上方，以“补偿”过往持续低迷的通胀。