大类资产周度观点：权益ETF份额持续增加，市场预期持续震荡上行_股票频道

上周国内权益市场整体持续震荡微涨，板块行情方面，上周市场由主板、创业板分化转为两者共振上行，主要原因在于：上半周市场流动性分化，创业板注册制实施后，创业板资金净流入、主板资金净流出；下半周海外流动性和国内经济景气度超预期：8月27日美联储政策目标调整，预计中长期对通胀容忍度提高；同日统计局公布7月工业企业净利同比增速，达19.6%。上周（2020-08-21至2020-08-28）国内权益整体震荡略有反弹，整体来看市场情绪仍较为高涨。恒生指数有所回升。海外方面近期标普500有所反弹；防守板块黄金有较小幅上涨，我们认为黄金仍维持长期向上的趋势，债券资产震荡走势，企业债以及国债均有所回落；原油走势持续震荡，小幅上行，近期波动率指数有所上升。

市场情绪观察：情绪面指标来看，外围形势不确定性风险仍然存在，我们认为A股市场指数短期持续波动，继续维持震荡向上趋势，短期市场相对较为强势情绪将持续。上周A股市场综合情绪因子上周环比微升，少数指标出现相对高位，具体来看新增开户数以及成交量均出现近一年、近三年数值持续出现新高，融资余额保持近一年以及三年以来高位，A股波动率出现下降，近期估值也迅速抬升，而黄金持仓量持续低位，外围形势不确定性风险仍然存在。

配置标的市场观察：综合来看投资者在持续升温，股票型ETF持续出现小幅净流入，从资金面的角度，对未来权益资产乐观情绪保持较高水平。截至上周最后一个交易日（20200828）合计共327只ETF基金，总份额本期增加6867百万份，其中股票型ETF上周份额增加500百万份，货币型ETF份额增加6148百万份，市场走势略有回升。

投资建议：国内债券调整仍将继续，短期国内权益市场仍是波动中有上行动力，我们认为科技板块仍将是今年的主线机会，食品饮料、医药等大消费板块仍具有配置价值，中长期持续看好上述板块表现，同时可以关注市场风格切换过程中绩优但是低估值的周期板块机会，长期我们对中国经济充满信心。并持续建议关注黄金、白银的中长期机会。

风险提示：结果均基于模型和历史数据，市场环境变化时模型存在失效风险