事件:公司2020H1实现营收3.63亿元,同比+32.59%;归母净利润6,854.82万元,同比+46.44%,利润接近中报预告区间上限;扣非归母净利润5,899.77万元,同比+30.14%;2020Q1/Q2营收1.27/2.36亿元,同比+22.4%/38.8%,环比+86.6%;归母净利润1,899/4,956万元,同比+4.7%/72.9%,环比+161%;扣非归母净利润1,446/4,453万元,同比-16.3%/+58.7%,环比+208%;业绩同环比均提速明显。
点评:发力优质消费内容生态建设,商业闭环高效运转。公司持续推进品类扩充战略,覆盖更多消费场景和用户群体;新设生活频道,社区频道引入直播、短视频等不断优化内容呈现形式;并结合场景化消费内容加强内容与用户契合度,逐渐成为用户信赖的消费参谋和决策工具,用户群体不断扩圈,商业化变现效率不断提升。公司2020H1月活用户达到2,978.25万,同比+16.33%;日启动次数9.59次,同比+18.41%;内容发布量391.57万,同比+78.67%,其中UGC内容占比接近84%;优质内容社区带动公司变现高增长,2020H1确认GMV90.99亿元,同比+37.69%,订单量6,081.35万,同比+52.36%;2020年“618”再创佳绩,当日确认GMV10.02亿元,同比+69%。
定增7.29亿元,多元化消费类MCN蓄势起航。公司近期发布7.29亿定增方案,用于内容平台建设(3.74亿元)、多元化消费类MCN(0.61亿元)、消费互联网研究院(0.75亿)和补充流动资金(2.19亿元);
公司发力MCN业务天然具备消费大数据和品牌商务资源优势,通过孵化和签约优秀KOL进行消费内容推广,有望为公司提供优质消费内容到内容电商流量变现成长新动能,进一步扩大公司业务规模和盈利水平。
投资建议:预计公司2020-2022年实现归母净利润1.5/1.8/2.2亿元,对应EPS分别为1.86/2.25/2.67元,对应PE为60.48x/49.87x/42.01x。维持“买入”评级。
风险提示:政策监管风险、行业竞争加剧风险、用户增长放缓风险、对单一客户高度依赖风险、网站运营风险。