公司2020年上半年营业收入为1383亿元，同比增长了4%，归属于母公司股东的净利润为33亿元，同比增长了10.9%。
公司发展速度行业领先，盈利能力持续优化。公司上半年实现主营业务收入1383亿元，同比上升4%，高于行业平均的3.2%，发展速度行业领先。成本效能持续优化，盈利能力进一步增强。利润总额达到人民币97亿元，归母净利润达到人民币33亿元，同比增长10.9%，EBITDA达到人民币494亿元。
公司积极推进政企客户数字化转型。新基建的快速发展和疫情的催化加速了经济社会数字化、网络化、智能化转型需求。公司紧抓机遇，聚焦智慧城市、数字政府、智慧医疗、工业互联网等关键领域，抢滩布局，积极打造领先优势。
公司也在不断加快自主能力建设和自研产品的推广，全力推进政企客户完成数字化转型。公司以“云+网+智慧应用”推进创新业务和基础业务融合发展，提升经营价值，深化政企事业群机制体制改革，激发活力，推动高质量发展。
公司深化转型创新，移动业务稳健增长。公司今年深化转型创新，加强差异化和互联网化运营并不断加快产业互联网业务的能力培养和规模拓展，努力推动高质量发展。移动业务方面，公司自去年下半年以来，调整经营策略，深化创新运营，重点关注用户发展的质量和价值。今年以来ARPU值已经企稳回升，Q2移动用户ARPU和移动主营业务收入都已经止跌回升，今年6月和7月进一步实现同比止跌回升。上半年移动主营业务收入同比下降2.8%，降幅较去年全年显著收窄；移动出账用户总数达到3.1亿户；移动用户ARPU同比提升0.2%。随着5G建设的加快，移动业务将进一步提升。
盈利预测与投资建议。预计2020-2022年EPS分别为0.20元、0.23元、0.28元，未来三年归母净利润将达到20.8%的复合增长率。考虑到下半年公司5G订单逐渐落地，行业景气度上行叠加5G建设催化公司业务快速增长，首次覆盖，给予“持有”评级。
风险提示：行业竞争加剧、转型创新不及预期。
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