纺织服装行业8月第一周周报：欧莱雅、宝洁、联合利华发布财报，上半年中国市场、电商表现较好

近期欧莱雅、宝洁和联合利华发布财报，上半年各公司均不同程度受到疫情影响，中国市场成为营收增长的核心动力，电商表现较为强劲。（1）从业绩表现看，疫情导致消费情况不佳，大部分公司营收出现下滑。欧莱雅、联合利华2020H1营收分别下滑11.7%/1.6%，宝洁凭借家清个护业务2020Q2营收同增4%。（2）从业务板块看，个护及健康类产品受到消费者追捧，美妆护肤类产品则表现一般。2020Q2宝洁公司家庭护理业务营收同增14％，而化妆品则基本持平；联合利华美容个护及家庭清洁业务营收分别增长27%/24%，欧莱雅仅活性化妆品业务同增4.3%。（3）从地区来看，中国市场成为各公司营收增长核心动力。2020Q2欧莱雅在北美等地区营收下降的情况下，中国市场营收同增30%；宝洁则凭借中国和北美市场对家庭清洁及个人健康产品是收入增长主要驱动；联合利华2020Q2在中国地区的营收恢复个位数的正增长。（4）从销售渠道看，各公司线上渠道表现强劲，并成为公司重要销售渠道。2020H1欧莱雅和联合利华线上营收分别同比增长64.4%/49%，疫情使得消费者从线下转移到线上进行消费，减轻公司营业收入受疫情的影响。

推荐标的：服装家纺推荐三大主线：（1）“高性价比+低线升级”的大众品牌：推荐红豆股份、珀莱雅；（2）“需求稳定+多品牌运营”的中高端品牌：推荐歌力思、安正时尚；（3）“高景气度+格局优异”的细分板块品牌：推荐森马服饰、上海家化、爱婴室。

风险提示：终端消费需求疲软；汇率波动风险；棉价下跌或大幅波动；疫情影响时间过长。

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