打新必看 | 9月3日一只新股申购

1.信诺维(科创板)

申购代码：787837

股票代码：688837

发行价格：27.60

发行市盈率：59.34

行业市盈率：28.24

发行规模：18.03亿元

主营业务：创新药物的研究、开发和商业化，针对抗肿瘤、抗感染等领域开发了多款小分子靶向、复杂抗体及靶向蛋白降解创新药物

公司其他重要信息如下图所示：

点评：行业前景方面，根据药智咨询，全球肿瘤药物市场由2018年的1290亿美元增长至2023年的2232亿美元，复合年增长率11.6%，预计2032年市场规模达5428亿美元。国内方面，2023年我国肿瘤药物市场规模约为2197亿元人民币，预计2028年有望快速增长至4484亿元人民币。

公司业绩方面，2023年至2025年，信诺维营业收入金额分别为0.00元、0.00元及9.35亿元，主要来自XNW27011对外授权给安斯泰来所产生的BD业务收益；同期扣非净利润为-4.55亿元、-4.75亿元、2.28亿元。公司预计2026年1-9月实现营收2.22亿元至2.46亿元，同比变动-76.22%至-73.65%；实现扣非净利润-4.09亿元至-4.52亿元，同比变动-190.34%至-199.84%。公司预计盈亏平衡点为2029年。

募资情况方面，据招股书，信诺维原计划拟发行6532.34万股，募资29.4亿元，分别用于新药研发项目(23.4亿元)、补充流动资金(6亿元)。以此次27.6元/股的发行价计算，公司此次实际募资约18.03亿元，与原计划相比大幅超募约38%。

回顾2025年的新股情况，2025年A股共有116只新股登陆资本市场，首日无一破发。其中，科创板全年上市新股19只，首日收盘平均涨幅达244%，中一签(500股)平均浮盈约5.82万元。2026年以来，A股已有105只新股上市，首日无破发。

从估值看，公司估值明显高于行业均值，且2025年的盈利并不具备持续性，预计2029年才能实现盈亏平衡。不过，考虑到公司的科创属性，结合近两年来新股首日赚钱效应明显，综合判断信诺维首日破发概率较小。