新能源行业2020新能源平价政策点评：平价风电光伏额度超预期，2021年光伏建设增速或接近50%

2019年8月5日发改委公示《关于公布2020年风电、光伏发电平价上网项目的通知》，2020年风电平价上网项目装机规模11.4GW、光伏发电平价上网项目装机规模33GW，规模超预期；上述项目要求非消纳因素，须于2020年底开工建设，并且风电项目要求2022年底完成并网；光伏要求2021年底完成并网。2021年风电新增建设有望突破30GW；光伏或接近60GW，同比增速接近50%，再创历史新高。

国信电新观点：1）2020年平价额度超预期，风电11.4GW（原预期7-8GW），光伏33GW（原预期25GW）；2）政策超预期，严格限定开工建设和并网期限，对2021年需求构成强劲支撑；3）考虑补贴结转+47GW 待建平价+户用，预计20-22年光伏新增装机分别为40/59/64GW，21年同比增速近50%；4）2021年风电大基地建设和海上抢装潮需求旺盛，预计20-22年风电新增装机分别为33/32/27GW，2021年接近历史高位。5）风险提示：疫情等系统性风险，新能源消纳不达预期，特高压建设不达预期。6）投资建议：光伏推荐阳光电源、捷佳伟创、通威股份、迈为股份、中环股份、林洋能源；风电推荐天顺风能、日月股份、东方电缆、天能重工、金风科技、明阳智能、运达股份、泰胜风能。

评论： 光伏：2021年装机有望刷新历史纪录，近60GW同比增速达50%2020年平价项目33GW（详情见表6），同时2021年底累计47GW 平价光伏全部并网的政策超预期，2021年光伏新增装机近60GW 的基本盘确立，预计20-22年光伏新增装机分别为40/59/64GW；同时产业链受下游需求爆发叠加突发事件影响，硅料进入上涨通道，而下游需求持续高景气下，晶硅产业链价格上涨传导将逐步开启。另外。伴随着2020年三、四季度下游需求进一步落地，由多晶硅料供不应求引发的全产业链价格上涨将进一步持续，光伏行业龙头凭借其更强的产能供给保障及更低的生产成本，在此轮光伏高景气周期中也将迎来罕见的戴维斯双击。

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