电子行业公司预告分析，把握超预期个股行情。近期，A股电子板块已有25家龙头公司披露了业绩预告。其中业绩预增为20家，扭亏3家。上半年虽有疫情干扰实体经济发展，但电子板块整体受影响较小，且随着二季度以来疫情逐渐受控，部分公司业绩表现更是亮眼。如增速最快有闻泰科技（上限增长659.90%）、兴森科技（上限增长234.36%）、华天科技（上限增长229.71%）、大族激光（上限增长145.81%）、信维通信（上限增长117.56%）。此外还有通富微电、蓝思科技、安洁科技等三家公司实现大幅扭亏。中报业绩预告行业整体增长，反映电子行业景气度向好趋势。展望下半年，智能手机需求回暖、5G新机发布，将成为行业核心推动；长期亦可期待5G、AIOT、云计算等带动创新渗透、需求升级。
消费电子：苹果业绩全面超预期，关注产业链龙头公司。苹果公司二季度营收596.9亿美元，同比增长10.9%，超出市场预期。分产品来看，除远程办公学习催化了Mac电脑和iPad的需求外，也应当注意到iPhone和可穿戴产品的需求韧性。iPhone及可穿戴产品在4月份受闭店影响线下销量不佳，但5、6月份随海外经济刺激政策加码，同时iPhoneSE新款机型发布，市场对其需求热烈，推动了iPhone业务营收同比转正。展望三季度，虽iPhone12系列发售会推迟数周，但SE的强劲需求及11系列的绵长生命力将持续推动苹果3Q20的业绩增长，产业链公司业绩亦有望超市场悲观预期。而之后iPhone12系列的拉货动能将在Q4显现，并推动产业链迎来新一轮的成长周期。苹果产业链历经多轮洗牌，优质公司脱颖而出优势凸显。2020年虽有疫情影响，但我们依旧看好板块龙头公司的竞争优势，以及其展现的业绩韧性。建议关注立讯精密、歌尔股份、信维通信、鹏鼎控股、领益智造、蓝思科技、水晶光电、环旭电子、欧菲光等公司。
半导体板块：关注中芯国际扩产带来的产业链投资机遇。中芯国际于7月31日晚发布公告称，公司与北京开发区管委会有意在中国共同成立合资企业，发展及运营聚焦于28nm及以上集成电路项目。项目共分两期建设，首期计划投资76亿美元，注册资金50亿美元，中芯国际出资拟占比51%，最终达成10万片/月的12英寸晶圆产能，二期项目将根据客户及市场需求适时启动。根据中芯国际1Q20最新数据，目前中芯国际在上海、北京、天津、深圳等地共建有或控股7座晶圆厂。其中3座8英寸晶圆厂，合计产能23.3万片/月。4座12英寸晶圆厂，其中上海的两座12英寸晶圆厂主要进行14nm及以下的先进工艺平台研发及生产，北京的两座12英寸晶圆厂则主要进行成熟工艺制程的生产。公司目前12英寸总产能为10万片/月，本次扩产达成后，公司产能将实现翻倍！
目前0.15/0.18um、55/65nm、40/45nm等成熟制程产品仍是公司主要收入来源，1Q20营收占比分别为30.4%、29.7%和13.6%。而本次扩产则将主要集中在28nm及以上成熟制程。我们预计其主要市场为CIS、NORFLASH、物联网芯片（WiFi、蓝牙）等。公司此次28nm及以上制程的扩产将进一步丰富公司成熟工艺的产品组合，满足市场不断变化的对成熟工艺产品需求，进一步巩固并提升中芯国际在成熟工艺晶圆代工领域的市场竞争力。作为中国大陆技术最先进、规模最大的晶圆代工企业，2019年中芯国际资本开支达到20.32亿美元，并于Q1上调2020年资本开支至43亿美元。而此次扩产将进一步提升设备国产化比例，带动国产半导体产业链的投资机遇，重点推荐半导体设备公司北方华创、中微公司、华峰测控、至纯科技，以及半导体材料公司安集科技、华特气体等。
投资建议：近期电子板块反弹强劲，同时不少电子板块优质龙头公司的中报业绩预告超预期，基本面改善正持续深化中。展望后市，我们认为电子板块将延续业绩驱动的逻辑，短期看后疫情时代的需求回暖，如苹果业绩超预期、中芯国际扩产、面板涨价等热点事件将为市场提供向上动能。长期看5G，AI，云计算带动的创新渗透、需求升级。此外还有国产替代的巨轮驱动，这是未来5-10年的电子产业发展主线，也是半导体板块的爆发性来源。建议关注以下优质标的，消费电子：立讯精密、歌尔股份、信维通信、鹏鼎控股、领益智造、蓝思科技、水晶光电、环旭电子、欧菲光；设备材料龙头：中微公司、北方华创、华峰测控、至纯科技、安集科技、华特气体；芯片设计公司：韦尔股份、圣邦股份、闻泰科技、卓胜微、富瀚微、芯原股份（拟上市）、恒玄科技（拟上市）、思瑞浦（拟上市）。面板龙头：TCL科技，京东方A。
风险因素：全球疫情扩散；海外复工复产低于预期；智能手机需求不及预期。
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