本周行情回顾：本周上证综指上涨7.3%，深证成指上涨10.0%，非银行金融指数上涨9.7%，其中保险指数上涨6.5%，券商指数上涨12.4%，多元金融指数上涨7.4%，恒生金融行业指数上涨2.2%。2020年初至今，上证综指累计上涨10.8%，深证成指累计上涨31.1%，非银行金融指数累计上涨10.8%，与上证指数持平，落后深证成指20ppts。
行业观点：本周日均股基交易额为17,285亿元，环比上涨75%。融资融券余额13,265亿元，环比上涨11.443%，占A股流通市值比例为2.22%。 监管导向趋严，银保监会强化风险管控 7月11日，中国银保监会新闻发言人就当前银行业保险业运行情况，如何进一步推动银行业保险业更好服务实体经济等问题答记者问，涉及保险业主要有当前保险业状况、面临风险及未来发展情况三点。 我们认为，此次银保监会进一步传达了监管当局严监管导向、强化风险管控的思路。在股市回暖的背景下，监管严控保险机构资金流向意在防范不合规投机行为，避免出现宏观系统性风险。目前各保险机构资金运用情况均安全稳健，严监管导向短期内对各头部险企资产收益影响不大，内部控制制度不完善的中小型机构短期可能存在一定压力，但长期来看有利于各保险机构提升经营质量，利好保险行业长期健康发展。 证监会发布《关于修改<证券公司分类监管规定>的决定》 7月10日，证监会发布《关于修改<证券公司分类监管规定>的决定》，本次是5月22日征求意见稿的落地版本。本次修订较整体征求意见稿变化不大。除了就部分细则（例如营业收入排名、境外子公司收入占比等）较征求意见稿有了更贴合实际的修改，整体来说基本与《征求意见稿》框架保持一致，风险控制要求持续严格，有利于促进券商积极提升风控水平。强化专业服务能力导向，有利于券商发展专项业务，对于具有特色的中小型精品化券商，其优势也能得以发挥。新设财富管理业务相关指标有利于券商财富管理转型。
投资建议： 保险：推荐中国平安（A+H），中国人寿（H），新华保险（A+H）； 券商：推荐中信证券，中信建投（H），华泰证券，HTSC； 多元金融：推荐东方财富；
风险提示：宏观经济增速大幅下行、市场大幅波动、政策变化风险 u u
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