轻工制造行业周报：6月BHI小幅下滑，全国建材家居市场进入传统淡季

投资要点

6 月 BHI 在连续 3 个月上涨后，出现小幅下滑， 2020 上半年，全国规 模以上建材家居卖场累计销售额同比下降 40.76%。 根据商务部流通业发展 司、中国建筑材料流通协会共同发布的全国建材家居景气指数 BHI， 2020 年 6 月 BHI 为 83.85，环比下降 5.28 点，同比下降 17.69 点。全国规模以上 建材家居卖场6月销售额为645.15亿元，环比下降0.32%，同比下降24.84%； 2020 上半年累计销售额为 2752.84 亿元，同比下降 40.76%。 6 月高温多雨， 全国建材家居市场进入传统淡季， BHI 在连续 3 个月上涨后，出现小幅下 滑， 2020 年上半年疫情导致全国建材家居市场经营压力明显加大。 BHI 分 指数“人气指数”中， 6 月值为 62.89 点，环比上涨 16.43 点，同比下降 104.06 点，上半年以来终端市场客流量逐步复苏，但与去年同期相比，并未有实 际性修复。

投资建议： 随着我国新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作的持续推 进，轻工消费回补行情值得期待，我们看好竣工小高峰+精装修利好、下半 年需求滞后兑现的家具板块，受益全面复学复课和办公集采的文具板块， 以及需求回暖、盈利弹性向好的造纸包装板块。（1）家具：建议关注海鸥 住工、江山欧派、帝欧家居、志邦家居、尚品宅配、欧派家居。（2）文具： 建议关注齐心集团、晨光文具。（3）造纸包装：建议关注中顺洁柔、太阳 纸业、山鹰纸业。

市场回顾

本周，上证指数下跌 0.54%，报收 3196.77 点， SW 轻工制造指数下跌 0.78%，在申万 28 个一级行业中排名第 18。 分子行业来看，涨跌幅由高到低分别为：珠宝首饰（+0.33%）、造纸 （+0.14%）、家具（-0.23%）、包装印刷（-1.01%）、文娱用品（-2.79%）、 其他轻工制造（-4.07%）。

行业动态

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风险提示

宏观经济增长不及预期；地产调控政策风险；新店经营不及预期；市 场推广不达预期；原材料价格波动风险；经销商管理风险等。

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