医药行业周报：等闲不识医药面，核心资产总是牛

行情回顾:本周,生物医药指数上涨1.6%,跑输沪深300约2.4个百分点。化学原料药涨幅最大约5.5%,生物制品下跌0.6%。

疫情概况:自2019年12月湖北省武汉市首次出现新型冠状病毒(2019-nCoV)以来,截至2020年2月21日,国家卫健委收到31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团累计报告确诊病例78160例,目前现有重症病例11477例,累计死亡病例2348例,累计治愈出院病例20673例,共有疑似病例5365例。在港澳台地区,香港地区累计确诊68例,澳门地区累计确诊10例,台湾地区累计确诊26例。目前湖北省地区疫情最为严重,截至2020年2月21日,湖北省累计报告新型冠状病毒感染病例63454例(其中武汉市45660例),已治愈出院13643例,死亡2250例(其中武汉市1774例),治愈人数已大幅超越死亡人数,预计未来该比例还会持续提升。目前仍在院治疗的患者均在定点医疗机构接受隔离治疗。

投资策略:西南医药团队观点:年初至今以来医药指数上涨10.6%、位于行业排名第7名,其中有43%的个股战胜其指数;500市值以上18家上市公司中有迈瑞医疗、药明康德、华兰生物、康泰生物、泰格医药、乐普医疗、新和成、上海医药、上海莱士等50%公司出现超额收益;100亿至500亿市值,108家上市公司中有50%跑赢指数;涨幅前30名个股有凯利泰、迈瑞医疗、药明康德、健帆生物、天坛生物为机构重仓股;但从春节后医药表现看,核心资产股价分化更加明显。另外本周医药涨幅1.6%,大幅落后市场2.4%;服务、化药、器械等涨幅居前,生物制品、商业、中药跌幅居前;个股方面圣达生物(+37%)、九强生物(+21%)、昂利康(+19%)涨幅居前,博瑞医药(-19%)、热景生物(-12%)、特宝生物(-11%)跌幅居前。为何医药核心资产会再次受到追捧?主要原因有五:其一相对其它产业,医药受疫情影响较小,即使Q1有所影响,后续季度也会追回来,非疫情概念优质医药仍为确定性增长资产;其二对国家而言,湖北为主的国内公共医疗卫生事件启发,国家医疗卫生投入有待加强,利好医药产业;其三对居民而言,强化全民健康意识,对疫苗及体检筛查行业利好;其四对企业而言,无论是冠肺炎的诊断还是预防、治疗,再次强化医药研发重要性;其五一年之计在于春(年报前),进入配置核心资产配置最佳窗口期。医药策略是什么?百花齐放、器械争鸣。重点配置三大方向:平台型及创新型器械;消费属性优质个股;创新药及其产业链(具体情况请查看2020年医药行业策略报告)。从业绩确定性上排序,重点推荐恒瑞医药、长春高新、智飞生物等;从产业趋势排序,重点推荐药明康德、康泰生物、迈瑞医疗等。除恒瑞外,近两周市场对部分优质标的追求较高,其它优质资产有待补涨。具体投资策略:1)全面看多优质医疗器械,尤其是骨科领域。重点推荐凯利泰+大博医疗,建议关注爱康医疗+春立医疗等;内镜诊疗领域,重点推荐南微医学等;心血管领域,重点推荐乐普医疗、心脉医疗、启明医疗等;化学发光领域,重点推荐迈瑞医疗、安图生物、迈克生物等;血透领域,重点推荐健帆生物等;2)创新为战略性投资方向,重点推荐:恒瑞医药(600276)、药明康德(603259)、中国生物制药(1177)、泰格医药(300347)和药石科技(300725)等;3)不受政策影响,且业绩持续高增长的消费和医疗服务板块,重点推荐:长春高新(000661)、智飞生物(300122)、康泰生物(300601)、爱尔眼科(300015)和美年健康(002044)等;4)药店领域,重点推荐大参林(603233)、老百姓(603833)等。

风险提示:行业政策变化或超预期,新产品上市进入或低于预期,产品放量或低于预期的风险。