证券业周报：券商分类监管强化合规，引导行业差异化发展

市场表现/本周(2020.05.18-2020.05.22)基准指数涨跌:沪深300(-2.27%)、上证综指(-1.91%)、深证成指(-3.28%)、创业板指(-3.66%)。非银板块本周下跌3.41%,涨跌幅在28个申万一级行业中排第22。子板块方面,券商下跌3.95%,保险下跌2.85%,多元金融下跌3.06%。

行业动态/证监会就《关于修改<证券公司分类监管规定>的决定》公开征求意见;一季度券商私募资管前20强主动管理规模逼近3万亿元,至少8家主动管理占比超50%;证监会就创业板首次发行证券与承销公开征求意见核心观点/5月22日,证监会就《关于修改<证券公司分类监管规定>的决定》公开征求意见,继2010年、2017年两次修订后再次迎来新的版本升级。

证券公司分类监管是指证监会以证券公司风险管理能力为基础,结合公司市场竞争力和持续合规状况,评价和确定证券公司类别,一共包括A至E五类11级,证监会根据分类结果实施区别对待的监管政策,包括对不同类别证券公司规定不同的风险控制指标标准和风险资本准备计算比例,并在监管资源分配、现场检查和非现场检查频率等方面区别对待,此外,分类结果还将作为证券公司申请增加业务种类、发行上市等事项的审慎性条件,以及作为确定新业务、新产品试点范围和推广顺序的依据。

本次修订主要看点:一是强化合规,完善扣分项。明确证券公司董监高被采取警示函和公开谴责监管措施的扣分标准,明确证券公司控股子公司纳入母公司合并评价;二是细化市场竞争力加分项。加分项由7项扩大至11项,包括投行业务拆为承销保荐与财务顾问业务,增设资管权益投资占比、净利润、净资产收益率、投资咨询业务收入、代销金融产品收入等指标。三是优化风险管理能力加分项,提高了风控指标达标加分门槛,引导证券公司强化资本约束,新设风险管理全覆盖及风险监测有效性评价指标。

本次修订的影响:1、合规要求趋严,完善了对证券公司及其人员被采取处罚处分措施的扣分规则,明确对公司治理与内部控制严重失效等情形予以调降分类级别的依据;2、市场竞争力加分指标适当弱化了规模排名指标,强化专业服务能力导向,增设了一系列细分业务指标,引导行业差异化特色化发展,在一定程度上向中小券商倾斜。

风险提示:新冠肺炎疫情反复、经济增速低于预期