汽车行业点评：两会指引汽车智能网联化再提速

事件要点:2020两会期间,汽车界代表委员聚焦汽车智能网联化提出多份提案:1)上汽集团董事长陈虹建议支持有条件的地区加快推进智能网联汽车发展;2)奇瑞汽车董事长尹同跃建议大力推动中国智能网联汽车操作系统发展;3)北汽集团董事长徐和谊建议以汽车为新型基础设施推动智慧城市建设;4)小康汽车董事长张兴海提出软件定义汽车已是共识,建议加大对智能化核心技术的政策支持力度;5)百度董事长李彦宏建议加快交通路网车路协同智能化改造。

法律法规有望放开+核心技术支持加大,汽车智能网联化再提速。

由于智能网联汽车技术发展涉及整车集成、核心零部件、AI技术、基础设施建设、信息交互、5G等多方面技术进步,需要各领域协同创新共同构建人-车-路-云端新型交通运输体系。上汽集团董事长陈虹建议在部分管制区域、部分限定路段试点法律法规突破,满足智能网联汽车上路测试需要,实现在特定区域率先试点无安全员的自动驾驶载人、载货商业化应用;同时也建议支持有条件的地区加快推动智能汽车产业“新基建”。此外,奇瑞汽车董事长尹同跃和小康汽车董事长张兴海均建议加大对汽车智能化核心技术(操作系统、芯片、算法等)的政策支持力度,从根本上突破技术瓶颈,助力汽车智能网联化加速发展。

核心技术突破+消费认可度提高,ADAS+智能座舱渗透率加速提升。

随着汽车软硬件核心技术的持续突破,基于效率+安全+娱乐需求推动消费者认可度提高,ADAS+智能座舱渗透率持续提升。根据高工智能汽车研究院发布报告显示,ADAS方面,2020年前4月L0-L2级功能新车上险量为139.7万辆,占新车上险量的31.6%,同比增加近30万台,渗透率提升9.7pct。分级别来看,2020年前4月L2级新车上险量为41.5万辆,占新车上险量的9.4%,同比增加约32万台,渗透率提升近8pct;L1级新车上险量为86.8万台,占新车上险量的19.6%,同比减少约3万台,渗透率提升约6pct。车型方面,2020年前4月L2级新车上险量超过1万台的车型分别为:卡罗拉、雷凌、丰田RAV4、亚洲龙、特斯拉Model3(国产)、皓影、沃尔沃XC60、哈弗F7、博越。智能座舱方面,2020年一季度我国自主及合资品牌新车全液晶仪表前装市场渗透率为17.78%,同比提升8.6pct。

投资建议:两会指引+消费者认可度提升+5G商用+产业资本涌入+特斯拉引领产业变革等多重因素叠加下智能网联未来5年将加速发展,根据我们测算2019年我国智能座舱、ADAS前装市场规模为567亿元、844亿元,2025年分别为1030亿元、2250亿元,CAGR分别为12.7%、21.3%。

2025年超2千亿规模ADAS+千亿智能座舱行业红利受益者:1)传统产业链中依靠产品升级或新业务拓展带来单车价值量提升,重点推荐【德赛西威】,核心受益【星宇股份+中科创达+中国汽研+四维图新+伯特利+均胜电子+科博达】。2)硬科技-互联网巨头借助芯片/软件算法/通信等优势切入智能网联领域,受益标的【华为+百度+阿里+腾讯】。3)主机厂通过智能网联升级提高产品客户体验度,从而获得更高市占率。

风险提示:疫情控制低于预期,乘用车需求复苏低于预期。