建材行业专题：2020Q2建材板块持仓分析_股票频道

本周专题：2020Q2建材板块持仓分析1）建材板块2020Q2整体受到减持，目前处于低配，或与行情启动较早有关。市值权重大的水泥股受减持较多，带动板块整体持仓占比下降；2）排除市场扰动因素影响（2019Q2贸易战加码、2020Q1新冠疫情），水泥板块持仓变动基本符合往年季节性特征。西北水泥龙头有独立性行情，区域供需和估值水平的边际改善力度和空间具备较大优势。板块建议关注海螺水泥、冀东水泥、塔牌集团、天山股份、金圆股份；3）玻璃板块2020Q2受关注程度较高，主要是布局行业拐点，另外深加工企业和浮法龙头的业务拓展空间是长期机会。板块建议关注旗滨集团、福莱特；4）玻纤板块2020Q2持仓变化不大，从行业看目前仍是底部布局的良好时机，板块建议关注中国巨石；5）减水剂板块持仓仍集中在前两家龙头，下半年基建增量需求释放、成本维持低位，持续推荐基建业务占比较高的苏博特；6）消费建材板块，持仓最多的细分行业依次为防水、建筑涂料、瓷砖。当前仍是布局竣工端龙头的较好时点，板块建议关注东方雨虹、科顺股份、伟星新材、永高股份、蒙娜丽莎、三棵树。

7）北上资金2020Q2增减持方向有差异，除整体增持建材板块外，增持方向集中在优质赛道龙头（中国巨石、东方雨虹等）和区域性水泥龙头（冀东水泥、天山股份等）。

本周行情回顾2020年7月20日-7月24日，沪深300指数下跌0.86%，建材（申万）上涨1.10%，跑赢沪深300指数1.97%。行业内涨幅前五的个股为长海股份（14.54%）、宁夏建材（12.23%）、悦心健康（11.04%）、深天地A（10.10%）、开尔新材（8.09%）；跌幅居前的个股为中航三鑫（-15.54%）、亚玛顿（-10.58%）、龙泉股份（-9.70%）、恒通科技（-9.08%）、国统股份（-8.35%）。

水泥降价趋势暂缓，需求有待恢复根据卓创资讯数据，本周全国水泥磨机开工负荷有明显上升。全国水泥磨机开工负荷均值58.83%，环比上升1.34个百分点。此前受雨季影响较大的部分地区天气好转，需求有一定增长，但西南和西北省份降雨增多，销量下滑。

全国水泥降价趋势暂缓，降价地区逐渐减少，主要集中在安徽和广东等个别省份，是受到多雨及进口增加的双重影响。供给端，山东等省错峰停窑一定程度缓解了库存压力。需求端，沿长江流域的降雨天气对需求的影响仍未消除，但华北和华东地区需求均有好转迹象。

风险提示下游需求不及预期；政策实施力度不及预期；外部环境不确定性加剧。