政府工作报告点评：未提今年GDP增速目标，关注扩内需方向

事件:5月22日上午国务院总理李克强在第十三届全国人民代表大会第三次会议上做政府工作报告。

未提今年GDP 增速目标,但稳增长方向不变。政府工作报告对疫情前考虑的预期目标作了适当调整,城镇新增就业900万人以上,城镇登记失业率5.5%左右;居民消费价格涨幅3.5%左右;进出口促稳提质,国际收支基本平衡;居民收入增长与经济增长基本同步;重大金融风险有效防控。没有提出全年经济增速具体目标,主要因为全球疫情和经贸形势不确定性很大,但会集中精力抓好“六稳”、“六保”,稳住经济基本盘,稳增长方向不变。

赤字率目标大幅上调,积极财政政策有望再度加力。首先,今年赤字率拟按3.6%以上安排,财政赤字规模比去年增加1万亿元,同时发行1万亿元抗疫特别国债;赤字率较2019年预期的2.8%明显提升,加上发行特别国债,预计中央层面筹资超过5万亿元,其中新增超过2万亿元,财政政策发力空间加大。其次,继续推行减税降费政策,今年继续执行下调增值税税率和企业养老保险费率等制度,小微企业、个体工商户所得税缴纳一律延缓到明年,预计全年为企业新增减负超过2.5万亿元。一方面通过继续降税降费缓解企业经营压力,一方面大幅提升赤字率水平并发行特别国债,加大对重点领域的投资力度,财政政策将成为稳经济的重要抓手。

货币政策仍有发力空间。政府工作报告指出,稳健的货币政策要更加灵活适度;综合运用降准降息、再贷款等手段,引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年;创新直达实体经济的货币政策工具,推动利率持续下行。报告明确提出运用降准降息等工具,考虑目前全球宽松货币政策背景,后续央行仍有发力空间,而且实际执行上也提出稳企业的金融支持政策,特别是中小微企业,提出中小微企业贷款延期还本付息政策再延长至明年3月底、大型商业银行普惠型小微企业贷款增速要高于40%等措施。

政府工作报告明确政策方向,关注扩内需战略带来的行业机会。面对外部环境不确定,政府工作报告明确提出实施扩大内需战略,推动经济发展方式加快转变。首先是推动消费回升,包括受疫情影响的餐饮旅游文化等产业的恢复以及养老、农村消费等新消费需求。其次,扩大有效投资,重点支持 “两新一重”建设;主要是加强新型基础设施建设、发展新一代信息网络,拓展5G 应用,建设充电桩,推广新能源汽车等;另外还有老旧小区改造、交通水利等重大工程建设等。政府工作报告明确未来政策方向, 虽然未提出今年经济增长目标,但稳增长大方向不变,仍对市场构成积极支持。另外根据政策方向,可关注新老基建、5G、新能源汽车、餐饮、养老等板块机会。

风险提示:经济下行压力加大,疫情的不确定性。