建筑材料行业周报：两会明确财政发力，开启基建新周期

两会明确财政发力,全年基建确定性强 。本周两会召开,尽管未明确设定全年经济增长目标,但明确财政发力,全年赤字率提高至 3.6%以上,规模比去年增加 1万亿,同时新增抗疫特别国债 1万亿元,并且全部转给地方;新增地方政府专项债3.75万亿(2019年目标 2.15万亿元),同比增加 74%,强度基本符合市场预期。两会同时要求稳健的货币政策更加灵活适度,M2和社融“增速要明显高于去年”,此前市场担心的货币政策边际收紧可能性较小;判断如经济下行压力大于预期,不排除进一步加强刺激政策,全年基建确定性高;同时两会明确2020年旧改目标为 3.9万个小区,对比 2019年改造目标翻倍,判断下半年旧改进度有望加速。推荐基建、旧改相关的水泥、防水、外加剂、管材、涂料板块。 首推西北水泥三剑客祁连山、天山股份、宁夏建材,西北区域在重点工程开工加速的支持下销量饱满,三季度不排除有大型高铁、公路、铁路、机场等新项目开工,弹性和持续性最佳; 其次推荐全国龙头 海螺水泥 ,成长性清晰的 上峰水泥、华新水泥、万年青、塔牌集团等受益;继续推荐早周期防水龙头 东方雨虹、科顺股份、凯伦股份 ,品牌建材集中度提升逻辑清晰;推荐早周期外加剂龙头苏博特(建材化工联合覆盖)、 垒知集团,回调后安全边际高,且未来三年市占率提升逻辑清晰;旧改方向推荐三 棵树、伟星新材 、北新建材。永高股份、雄塑科技、亚士创能、中国联塑(H 股)产业受益。

? ? 水泥:库存低位出货良好,价格继续上行 。5月中下旬水泥需求依旧旺盛,本周出货率维持 91.8%高位,同时受益于低库存(本周全国平均库存 53.0%),京津唐、苏锡常、南昌、贵阳等地水泥价格上涨 10-30元/吨,但局部地区如两广、福建和浙江沿海地区受雨水天气影响,企业出货环比下降 5-10%。目前全国高标水泥均价 440.67元/吨,高于去年同期 5.17元/吨。

? ? 玻璃:市场 情绪好转,价格持续回暖 。截止到本周,国内建筑装饰市场基本已经恢复到正常水平,外贸订单表现仍不佳,但叠加北方产能缩减,市场信心继续回升,部分贸易商认为年内低点已经出现,备货有所增加,带动全国建筑白玻平均价格环比上涨 23元/吨至 1389元/吨。

? ? 玻纤:风电纱需求向好,价格稳定 。近期国内风电纱需求向好,多数企业风电纱产量有所增加,个别大型企业 2400tex 缠绕纱价格略有上调,但多数企业仍以稳价出货为主,电子纱市场前期价格调整后暂稳。目前国内无碱 2400tex 缠绕直接纱平均价格 3950-4200元/吨,电子纱价格 7800-7900元/吨,电子布价格 3.6元/平米。

风险提示 疫情蔓延时间超预期,系统性风险。