食品饮料行业周观点报告：政策助力餐饮等消费加速恢复，关注可选边际修复

行业核心观点:上周食品饮料板块表现亮眼,申万食品饮料指数上涨3.98%,跑赢上证综指2.75个百分点,在申万28个一级子行业中排名第1。

上周五国务院发文指出按照相关技术指南,在落实防控措施前提下,全面开放商场、超市、宾馆、餐馆等生活场所。在政策助力下,餐饮等线下消费场景有望加速恢复,带动各类食品终端动销加快。建议关注短期受益于疫情下“宅经济”,线上需求增长较快同时具备中长期成长逻辑的速冻食品、休闲零食子板块以及不确定环境下必需消费属性较强的调味发酵品子板块;同时随着疫情不断向好,建议关注可选消费预期边际修复带来的投资机会,如短期受益于气温升高,餐饮恢复,中长期结构升级大逻辑不受疫情影响的啤酒板块。白酒方面,喜宴、商务宴及大型会议宴等主要白酒消费场景恢复速度仍然较慢,高端酒扩容的大逻辑未变,疫情有望加速行业集中,我们继续推荐业绩确定性较强的高端白酒板块。

投资要点:本周行情回顾:上证综指上涨1.23%,申万食品饮料指数上涨3.98%,跑赢上证综指2.75个百分点,在申万28个一级子行业中排名第1。各子板块全线上涨。上涨幅度排列前三名的为肉制品(7.22%)、葡萄酒(6.62%)、调味发酵品(6.25%),涨幅最小的为乳品(1.42%)。

白酒每周谈:上周白酒板块上涨3.86%,伊力特(+9.10%)、酒鬼酒(+8.46%)、五粮液(+5.25%)领涨白酒板块,泸州老窖上涨3.12%,贵州茅台上涨3.86%。上周茅台酒批价持续走高,突破2300元,飞天散瓶在2000-2050元左右,飞天整件价差不断扩大,或反映批价上涨背后投资需求有一定贡献。随着疫情趋缓,各地白酒线下动销逐步恢复,同时受益五一线上平台促销活动,白酒线上销售火热。据贵州醇董事长、总经理朱伟指出“喜宴、商务宴及大型会议宴等几种主要的白酒消费场景恢复速度缓慢,预计有大量经销商和终端今年会退出市场。”五一小长假期间,白酒等主要酒水品类在天猫、京东等电商平台上的销售实现了成倍增长。据阿里提供的数据显示,5月5日酒类销量同比增长260%,其中白酒洋酒增长超过300%;品牌方面,茅台增长超过6倍,汾酒增长超过5倍,习酒增长10倍。