本文从耳熟能详的经济周期理论出发,基于简单可靠的数理逻辑,将经济周期理论转化为简洁的两条均线,180周的库存周期均线和540周的朱格拉周期均线,发现市场指数往往会围绕这个均线系统有规律的运行。
一旦市场出现了库存周期级别的调整,那么其潜在的第一个支撑位是对应的库存周期均线;一旦这个均线被跌破,那么下一个重要的支撑位是与库存周期均线对称的位置;而一旦这个位置被跌破,那么下一个潜在支撑位为朱格拉均线对应的位置;而一旦市场继续下行,再下一个潜在的支撑位就是围绕朱格拉均线对称的位置。至于到底当下是什么性质的调整,无需做任何主观判断也无需预判,直接看价格与各级别均线的对应位置就十分清楚了。
道琼斯指数百年的走势表明:1)指数整体上存在明显的与经济周期长度相对应的周期波动。
2)一轮调整的低点比围绕朱格拉均线的对称低点还要低的情形比较少见。历史上只出现了3次,分别是1929年、1970年代以及2008年。这三次调整的时间间隔大概是40年左右,这意味着对应的调整级别可能是相当于康波周期级别的。
3)上一轮类似于康波周期级别的调整出现在2000-2008年,根据康波周期的常见长度规律,在2020附近再次出现康波周期级别的调整可能性相对较小。也就是说,把当下的调整性质和调整级别看成是类似于1929、1970年度或2008年可能是不合适的。
4)当下道琼斯指数已处于朱格拉周期均线附近,有望短期企稳。
库存周期均线和朱格拉周期均线系统在上证综指上也很有效。
1)上证综指一旦来到朱格拉均线之下,则意味着往往已经处于非常重要的底部区域,只是有时可能得在该区域待一段时间。但一旦再次回到这一均线之上,往往有望迎来一波较大的上涨行情,比如2006-2007年、2009年、2014-2015年、2019年。
2)若与道琼斯指数相比,当前A股已经处于朱格拉周期均线之下,而美股则处于朱格拉均线之上。若以朱格拉周期均线为锚,A股或许是相对更有投资价值的。
3)当前市场惊魂或仍未定,虽已经进入价值投资区间了,但是不能一看到有止跌迹象和可能性就过度兴奋。不恐慌,价值投资,或许才是当下最好的应对方案。
风险提示:数据来自过往历史表现,在市场变动下可能失效
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