行情回顾:本周医药生物指数上涨4.1个百分点,跑赢大盘2.6个百分点,各子行业中处于第四名;子行业看,医疗服务涨幅最大约6.7%,医药商业涨幅最小约2.3%。从个股看,景峰医药(42.8%)、人福医药(27.7%)、美诺华(25.4%)涨幅居前,尚荣医疗(-8.0%)、新诺威(-7.6%)、博腾股份(-7.4%)跌幅居前。
疫情概况:截至2020年4月10日24时,国家卫健委收到31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团累计报告确诊病例81953例,累计死亡病例3339例;全国新增确诊病例46例,其中42例为境外输入病例,4例为本土病例(广东3例,黑龙江1例),累计报告境外输入确诊病例1183例;新增无症状感染者34例,尚在医学观察无症状感染者1192例。海外方面,截止2020年4月10日24时,全球除中国外累计确诊病例1616278例,全球死亡病例99381例,死亡率达6.15%,持续升高。美国疫情最为严重,累计确诊病例达504576例,占全球除中国外累计确诊病例31%,新增死亡病例单日超2000;西班牙、意大利新增确诊病例呈下降趋势,但意大利死亡病例最多,死亡率达12.8%,英国死亡率或将赶超意大利,德国一直保持低死亡率。
行业事件:1)新冠病毒无症状感染者管理规范,发现无症状感染者应2小时内网络直报:无症状感染者具有传染性,存在着传播风险,需加强对无症状感染者的监测和发现。2)新冠疫苗研发或再迎加速!核酸疫苗领跑,又一款即将启动临床试验:据新华社报道,世界卫生组织总干事谭德塞6日说,世卫组织将推出有关加速新冠疫苗研发的新方案,并建立相应机制以确保疫苗问世后能在全球范围内得到公平分配。3)NEJM:瑞德西韦同情用药结果发布,重症患者死亡率18%:瑞德西韦(remdesivir)在同情用药情况下治疗重症新冠病毒病(COVID-19)给68%的患者带来症状缓解。尤其是在需要接受机械通气的危重患者中,瑞德西韦的治疗将死亡率控制在18%。4)法媒:美国公司称新冠疫苗有望今秋面世:美国公司称新冠疫苗有望今秋面世,每月可生产数百万份。
投资策略:IDEAPharma分别发布全球第十届年度“制药业创新指数、第二届“制药业发明指数”榜单,罗氏、阿斯利康分别获得行业第一名,国内仅有恒瑞医药上榜、且首次上榜,恒瑞医药分别获得第13名、15名,与武田地位相近。恒瑞医药创新能力逐步得到国际认可,同时代表中国医药创新能力得到进一步提升。3月1日以来我们强烈推荐特色原料药以来,推荐核心逻辑即国外疫情严重,影响印度、意大利等主要原料药出口;但随着国内复产、国内产能向海外输出,其中重点提出其将会迎来戴维斯双击,我们逻辑得到佐证。3月份原料药板块涨幅约20%,仅次于器械30%涨幅。全球疫情加大全球经济一体化不确定性,但国内医药制剂国际化占比低、相反海外对国内原料药依赖程度在强化,医药资产的科技与消费属性再次成为机构投资者配置首选。中期看,原料药价格上行将是必然趋势、原料药在国际医疗产业链地位得到提升;另外医疗器械为西南医药团队2020年战略推荐方向,重点推荐迈瑞医疗、凯利泰等取得显著超额收益,现观点仍不变;其它子行业,3月起逐步、部分全面恢复正常,二季度增速将恢复正常。基于新医药的新政策、新基建、新产能、新销售等逻辑,具体投资策略:创新药及其CDMO等产业链,重点推荐恒瑞医药、药明康德,泰格医药、凯莱英、九洲药业等;特色原料药,重点推荐华海药业、普洛药业;美诺华、天宇股份、富祥股份等;医疗设备及治疗性医疗器械,重点推荐迈瑞医疗、理邦仪器、万东医疗;三鑫医疗、凯利泰、乐普医疗等;偏消费领域,重点推荐智飞生物、康泰生物、长春高新等;药店领域,重点推荐大参林、老百姓、益丰药房、一心堂;血制品领域,重点推荐华兰生物、博雅生物、双林生物等。4月重点推荐稳健组合:迈瑞医疗(300760)、恒瑞医药(600276)、药明康德(603259)、长春高新(000661)、智飞生物(300122)、康泰生物(300601);弹性组合:三鑫医疗(300453)、万东医疗(600055)、理邦仪器(300206)、大参林(603233)。
风险提示:药品降价预期风险;医改政策执行进度低于预期风险。
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