事件概述2020年7月9日,国家统计局公布2020年6月份居民消费价格与工业生产者出厂价格数据。
投资观点ICPI反弹不改回落态势,IPPI反转将现持续回升短期(6月中旬以来)受猪肉供给偏紧、洪灾和疫情反复影响,猪肉及蔬菜价格回升;8月中旬后伴随猪肉产能释放,雨季渐退,食品价格对CPI的拉动将减弱。CPI短期反弹,但不改下行态势,预计下半年将从2.5%回落至0.5%附近。
三季度,在内外需继续改善背景下,经济恢复动能较强,大宗商品价格有望继续反弹。PPI拐点出现后,有望持续回升,预计下半年将从-3%回升至(-1%,0)区间内。
66月ICPI有所反弹6月CPI同比2.5%,较上月回升0.1个百分点,环比-0.1%,连续四个月为负。其中,食品价格同比11.1%,较上月回升0.5个百分点;非食品价格同比0.3%,较上月回落0.1个百分点。
食品价格较为明显回升食品价格回升,受以下因素所致:1)4-5月生猪集中出栏,6月中旬以来出栏不足、防疫加强下进口量减少,猪肉供应偏紧、价格明显反弹;2)多地发生洪涝灾害,以及北京出现疫情反复,导致部分地区蔬菜供应紧张、价格上涨。
非食品类价格有所回落:疫情反复下,旅游及飞机票价下降;服装类价格回落。
IPPI拐点出现,显著回升全球经济恢复程度提高,大宗商品价格回升,国内制造业在内外需改善下稳健复苏,PPI拐点显现,较大幅度回升。
6月PPI同比-3%,较上月回升0.7个百分点;环比0.4%,较上月改善0.8个百分点。其中生产资料同比-4.2%,回升0.9个百分点;生活资料同比0.6%,回升0.1个百分点。主要行业:石油及相关制品行业、煤炭及钢铁行业、化学原料及制品、有色金属及制品等,价格均环比回升,其中石油和天然气开采业价格上涨38.2%;大部分行业同比降幅均收窄。
风险提示经济活动超预期变化。