利率与流动性周报：跨月后资金利率下行，债市大幅调整

债券市场核心周观点本阶段货币和债券利率上行,有利于防止资金空转和“浑水摸鱼”现象的出现,但过快上行也不利于实体经济在疫情后的复苏。从央行近期OMO操作判断,DR007上行至2%以上时,央行会加大货币投放力度,因此利率上行有顶。下一阶段债市或将迎来箱式震荡的格局,并存在交易性机会。荡的格局,并存在交易性机会。

本周流动性跟踪本周央行有有6700亿元的亿元的逆回购到期,进行进行2200亿元亿元逆回购,实现资金净回笼。6月5日,相较于上周五(5月29日,下同),银行间质押式回购利率方面,R001下行51.33BP,R007下行35.76BP,R014下行25.09BP。存款类质押式回购利率方面,DR001下行21.09BP,DR007下行63.01BP,DR014下行15.02BP。SHIBOR利率利率短降长升。

6月5日,SHIBOR隔夜为1.5820%,下行51.50BP;1月期SHIBOR报收1.5820%,上行15.20BP;3月期SHIBOR报收1.5940%,上行14.10BP。同业存单净融资额较上周增加。本周,同业存单总发行量为1142.50亿元,总偿还量为2763.50亿元,净偿还额为1621亿元,净偿还额较上周增加1219.20亿元。

本周一二级市场一级市场方面,本周利率债净融资额较上周本周利率债净融资额较上周大幅减少,本周四川、辽宁、贵州本周四川、辽宁、贵州3地开展地方债发行工作。地开展地方债发行工作。本周一级市场共发行30支利率债,实际发行总额为2881.98亿元,较上周减少6783.30亿元;

总偿还量为655.86亿元,较上周减少815.34亿元;净融资额为2226.12亿元,较上周减少5967.96亿元。本周利率债发行情况一般,多数债券投标倍数在投标倍数在2-4倍左右。倍左右。二级市场方面,利率债收益率大幅上行。6月5日,1年期国债收益率为2.0801%,较上周五上行47.91BP;10年期国债收益率报2.8475%,上行14.22BP;1年期国开债收益率报2.2214%,较上周五上行43.64BP;10年期国开债收益率报3.1668%,上行17.51BP。

风险提示银行间信用风险,新冠疫情变化。