首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

京东方A:周期与成长共振,BOE问鼎全球

来源:国海证券 作者:吴吉森 2020-06-08 00:00:00
关注证券之星官方微博:

2020Q1环比向好,环比向好,关注行业周期变化。2020Q1公司实现营收258.80亿元(-2.17%),归母净利润5.67亿元(-46.12%),扣非归母净利润为-5.02亿元,环比亏损幅度减小,公司业绩符合我们预期。我们认为LCD产业格局已定,受益于韩国产能退出,公司作为行业龙头有望成为最后的行业赢家,充分受益于行业集中度提升、周期性变弱带来的行业长期盈利红利。预计2020-2022年公司实现归母净利润分别为27.13/57.50/82.61亿元,对应EPS分别为0.08/0.17/0.24元/股,对应当前PE估值分别为56/26/18倍。首次覆盖,给予“买入”评级。

LCD:2020年年6月面板价格止跌,新冠疫情冲击有望提前结束月面板价格止跌,新冠疫情冲击有望提前结束。LCD行业具有典型的周期性特征,对于LCD价格变化趋势的判断将是重中之重,根据AVC产业观察2020年6月TV面板价格快报(上旬版)数据,主流电视面板尺寸(32/39.5/43/50/55/65/75)6月价格预测分别为32/61/66/85/107/169/282美元,所有尺寸价格较5月一样。我们认为海外复工复产顺利,电视需求逐步复苏,后续面板需求进一步提升,新冠疫情对面板产业冲击有望提前结束。考虑到国内外需求的进一步恢复,以及韩国三星、进一步恢复,以及韩国三星、LGD的产能退出,我们预计2020Q3电电视面板价格有望恢复上涨态势。

OLED:公司公司OLED业务快速业务快速推进,将步入收获期。相比于LCD,OLED显示技术优势明显,在搭配屏下指纹、异性屏、窄边框、曲面等方面有着天然的优势。在苹果和三星等大厂的引领下,OLED已经成为高端手机的标配。根据群智咨询数据,2020Q1全球OLED出货量中,SDC份额占比为81.9%,LGD占比为7.1%,京东方A占比5%。我们认为公司作为国内OLED龙头企业,积极扩产OLED产能,产品已经获得终端客户的广泛认可,未来随着产能的逐步释放、良率的不断提升,将逐步进入收获期。

风险提示::新冠疫情背景下,下游需求恢复不及预期风险;OLED产品推进不及预期风险。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示京东方A盈利能力较差,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-