家用电器行业周观点报告：能效标准提升加速空调替换，吸尘器需求集中爆发

上周上证综指上涨5.82%、申万家用电器指数上涨2.97%,家用电器指数跑输上证综指2.84个百分点。短期来看,随着国内外疫情趋于稳定,消费信心重新提振,政府加码家电换新,地产竣工加速,家电出口需求提升。长期来看,消费理念转型叠加健康观念提升推升具有健康特性、物联网功能的智能家电需求,白电、厨电中高端升级预期较为明显,小家电渗透率进一步提升。人口流动性提高、城镇化推动家电产品量增。直播带货渠道加速库存商品流转。

白电方面:市场竞争格局趋于良好,能效标准提升加速空调替换需求,未来一年有望见到利润向上拐点。冰洗受益产品升级推动的价格提升,白电企业业绩复苏值得期待。厨电方面:地产竣工的复苏与持续提振厨电需求,工程渠道持续提升保障业绩。小家电方面:消费升级长期趋势催化渗透率提升,健康观念提升推加速吸尘器、扫地机器人需求爆发。建议关注白电、厨电、小家电中行业龙头。

投资要点:? 行情回顾:上周(6月29日-7月3日)上证综指上涨5.82%、申万家用电器指数上涨2.97%,家用电器指数跑输上证综指2.84个百分点,在申万28个一级行业指数涨跌幅排第25。年初至今上证综指上涨3.37%、家用电器服务指数上涨1.62%,申万家用电器指数跑输上证综指1.74个百分点,在申万28个一级子行业中涨幅排名第18。

行业重要事件: 1)传统家电“掘金”智能家居 90%家庭有智能产品。2)2020年1-6月海尔智家武汉分公司海尔空调产业成为行业增幅第一品牌。3)吸尘器渗透率、替换率双提升 品牌排位赛悄然重启。4)空调“最严新国标”实施首日:新旧产品同场竞赛,价差50-1000元。

上市公司重要公告:美的集团股票激励计划解禁;深康佳A 完成康星科技股权转让;长虹美菱进行出口冰箱产线升级;兆驰股份新增2000条LED 封装生产线及相应制程设备;金莱特与国美电器达成战略合作。

风险因素:1、海内外疫情仍难确定,需求前景不明。2、疫情带来收入下滑,家电以旧换新成效存疑。3、原材料价格上涨,带来利润压缩。

相关附件