钢铁行业月报：5月房地产新开工转正，钢材表观消费增长11.6%

5月基建投资延续回升,当月同比10.8%。5月新增专项债1.14万亿,积极财政持续发力,推动基建投资持续回升。-5月基础设施建设投资累计同比-3.31%,前值-8.78%;不含电力的基础设施建设投资累计同比-6.3%,前值-11.8%。测算5月份基建投资当月增速则回升转正至10.8%,不含电力基础设施投资当月同比增速回升转正至8.4%。

5月房地产新开工由负转正,但百城土地成交放缓。5月房地产新开工面积同比2.51%,由负转正,延续改善。5月份房地产企业土地购置面积同比0.85%,环比增加35.4%。截止5月末全年百城土地成交面积累计值达到23696万平米,5月拿地有放缓迹象。受购房需求回升的支撑,5月房地产开发到位资金大幅改善。在“房住不炒,促进房地产市场平稳健康发展的”的定位下,土地成交放缓,将对后续新开工有一定影响,短期房地产新开工将改善态势将放缓。维持对全年房地产投资同比增速相对平稳的研判。

上周螺纹钢消费转弱、供给创新高;热轧板消费企稳,供给稳步回升。短期钢市进入淡季,钢材消费需求边际转弱,价格全面承压。原料端,受铁矿低库存、焦炭去产能的影响,价格将维持坚挺。上周长流程螺纹钢吨钢模拟毛利环比下降50元/吨。长流程热轧板吨钢毛利环比下降34元/吨;冷轧吨钢毛利环比下降24元/吨。

投资建议:全年国内基建投资持续加码、房地产投资逐步趋稳,下游制造业逐步企稳,钢材下游需求有支撑;但受短期钢企面临价格回调和成本上涨的挑战,盈利环比会有一定下降,中长期仍将维持长强板弱的格局。

建议关注稳投资、扩内需为钢铁产业带来的结构性机会。重点关注整体竞争力优势明显、且中厚板产品占比高的华菱钢铁,以及其他高分红、低估值、且未来资本性支出较少的长材类上市公司。

风险提示:海外疫情影响时间较长,国内政策发力低于预期,钢材库存处于持续高位,房地产、基建、汽车、家电等下游需求再转弱。