公用事业及环保行业周报：可再生能源高比例发展，生态修复板块受到关注

投资组合及调整

我们本周核心组合新增绿茵生态,公司盈利能力突出,管理运营水平优质,拥有行业稀缺的财务属性,在手订单充足,生态战略布局向文旅+大环保延伸,工程+运维双轮驱动。此外还推荐大固废战略持续推进,业绩确定性强的瀚蓝环境;运营收入结构占比改善,未来将深度参与长江大保护工作的国祯环保;环境修复龙头地位稳固,固废领域项目不断建设投产,业绩有望保持高速增长高能环境;拥有长江流域水资源整合优势,股权投资持续推进的长江电力;LNG接收站带来业绩新增量,城燃业务稳健成长的深圳燃气。

投资主题

能源:我们认为随着中国经济由高速发展向高质量发展的转型,未来在“十四五”期间,能源行业也将进入奠定可持续发展基础的关键期,短期目标可能是存量能源的清洁化利用,特别是传统化石能源的清洁化利用,可以通过对能源结构的低碳化改良,加快传统能源技术进步,提高传统化石能源的清洁化利用水平,从而推动整个能源行业高质量发展。中长期来看,有望通过可再生能源的分布式发展,实现可再生能源高比例发展的目标,做到高效,清洁,无碳的可持续发展的现代能源系统。

环保:自2018年底《渤海综合治理攻坚战行动计划》印发以来,相关部门积极推进陆源和海域污染治理、生态保护修复等综合治理行动,到2019年已经取得了初步成效。其中《行动计划》的5项核心目标任务已经取得重要进展,2019年渤海近岸海域水质优良比例达到77.9%(2020年目标为73%),并排查出1.8万余个入海排污口,修复滨海湿地280公顷,整治修复岸线新增13.7公里。从《行动计划》的要求来看,渤海滨海湿地生态修复规模不低于6900公顷,整治修复岸线新增70公里左右。我们认为生态恢复修复工作进展相对较慢,后续有望在生态修复规模上重点持续发力,推荐投资者关注拥有地域和技术优势的生态修复龙头绿茵生态。

行业增量信息及点评

2020年5月29日,秦皇岛港口库存持续下降,周环比下降6万吨,达到386万吨。秦皇岛(Q5500)动力末煤平仓价周环比上升5元/吨,达到543元/吨。在用电需求逐渐恢复下发电需求激增以及短期煤炭产地供应收缩情况下,煤价近期大涨之后波动趋于平缓。目前电厂库存为1418万吨,日均煤耗达到59.3万吨,我们预计后续市场煤价将以震荡调节为主。

行业政策与重要新闻公告:

【渤海综合治理初见成效重点任务还需持续发力】

【可再生能源发展规划目标制定要有前瞻性】

上周调研及报告

《生态战略布局向文旅+大环保延伸,工程+运维双轮驱动》-绿茵生态首次覆盖-20200522

《降电价延至2020年底,污染防治攻坚战持续推进》-周报-20200523

风险提示:用电需求下滑,融资环境恶化,政策推进不及。