汽车政策刺激效果开始显现,4月终端销量有明显恢复。全年看,汽车业产销量仍将有同比下滑,汽车业已经历调整期2年有余,能稳住产销规模的企业后续增长弹性较大,龙头自主车企均进入平台化时代,研发投入较为刚性,后期产销规模差异将很大程度决定盈利能力差距。看好一线自主车企受益于后续车市复苏,此外日系新品周期表现强劲,推荐长城汽车、广汽集团,关注吉利汽车。
货车受益于国三淘汰+治理超载+基建托底,表现强劲,推荐威孚高科。
国内动力电池装机量二季度有望复苏;单车带电量增加,2020年全球动力电池装机量有望增长10%-30%。锂电企业19年业绩公布完毕,其中业务更加多元、海外市场占比更高的企业在营收和利润端均体现出更强的韧性,推荐宁德时代、新宙邦。
国家继续加大充电基础设施建设力度,充电桩补贴新政显示新能源车地方补贴从购置转向运营,建议关注特锐德、万马股份。
风险提示海外疫情蔓延带来断供风险;国内汽车刺激政策不达预期;电动车竞争愈发激烈导致盈利能力下降风险;汽车动力技术路线仍在变革期,技术风险逐步凸显。
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