通信行业深度研究报告：企业服务新入口，RCS生态初现峥嵘

1、RCS在强连接的属性的社交领域(类似微信)优势较弱,在弱连接关系的企业信息服务领域(类似小程序等)中有覆盖面广等优势。但是由于运营商在生态运营人才匮乏、技术更迭慢、制度导致的商业模式保守,中长期看RCS 会是APP 或者小程序的补充,不会构成完全替代。

2、从产业价值链上主要关注四大类方向:1) 第一类:RCS 生态的SaaS 服务商,上游对接运营商MaaP 平台,下游对接企业客户,提供基于RCS 消息的模板以及后续的增值服务:类似小程序生态中的微盟、有赞等,目前看传统企业短信的相关厂商具备客户渠道以及消息模板方面的优势,在此方面布局也是顺理成章,相关公司包括梦网集团、中嘉博创、吴通控股、银之杰、京天利、小源科技等,该方向虽然市场空间巨大,但是不确定性也最高,取决于运营商RCS 生态的构建能力。

2) 第二类:RCS 消息带来企业短信通道升级产业机遇确定性强,该领域对于生态的要求不是很高,运营商将RCS 管道升级后,传统企业短信供应商可以根据客户需求发送简单的富媒体消息,在传统文字短信价格不断下滑的情况下,富媒体消息有助于提升行业整体市场空间,改善行业毛利水平。相关公司与第一类相同。

3) 第三类:进行Chatbot 的构建及运营服务的AI 厂商,以及基于RCS 的数据分析服务厂商。相关厂商有一定的大数据、人工智能等技术壁垒,但是商业模式目前看仍是以项目制为主,在估值弹性方面较小,相关厂商包括神州泰岳、科大讯飞等和运营商合作关系比较密切的AI 厂商。

4) 第四类: 支撑运营商RCS 消息系统建设的系统解决方案提供商,例如平台、管道建设服务以及基于富媒体的内容审核服务:但是由于商业模式主要是系统集成为主,竞争壁垒不会特别高,对于API/SDK 等能力的商业模式运营商仍未明确。整个市场空间和估值空间有限。相关厂商包括神州泰岳、佳都科技、彩讯股份、菊风科技、蜂动科技等。

3、相关事件催化1)基于RCS 消息的标杆案例不断涌现;2)RCS 消息从试点示范到规模化公测;3)三大运营商效仿海外运营商成立合资公司,共同构建和运营RCS 生态。

4.风险提示:1)运营商RCS 互联网互通存在政策方面的阻碍;2)运营商产业生态定位模糊,产业发展回报率普遍不高;3)由于RCS 消息审核难度加大带来的监管风险;4)RCS 体验较差,无法满足终端客户需求。

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