石油和基础化工行业标准升级系列之二:国家禁塑力度继续加码_股票频道

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7月17日,国家发改委发布了《关于扎实推进塑料污染治理工作的通知》,通知针对塑料污染问题强调要落实属地管理责任,狠抓重点领域推进落实,强化日常监管和专项检查,加强宣传引导工作;8月中旬前,各省需要出台省级实施方案,并督促地级以上城市等结合本地实际情况,提出可操作、有实效的具体推进措施,确保如期完成2020年底阶段性目标。

细化执行标准,禁止生产多种不可降解塑料制品,从源头禁塑

自2020年年初发改委和生态环境部发布第一次“禁塑令”以来,许多省市相继推出了禁塑时间表。近日,在新的“禁塑令”通知中,禁塑范围得以进一步明确,现已被列入禁止生产塑料制品主要涵盖包装和农膜领域,包括:厚度小于0.025毫米的超薄塑料购物袋、厚度小于0.01毫米的聚乙烯农用地膜、一次性发泡塑料餐具、一次性塑料棉签(医用除外)、含塑料微珠的日化产品、以医疗废物为原料制造塑料制品、不可降解塑料袋、一次性塑料餐具、一次性塑料吸管等。这些不可降解塑料制品将在2020年底前退出历史舞台。针对本次“禁塑令”禁止塑料制品的一次性、难回收的特点,纸质包装和可降解塑料是最重要的两种替代品。在巨大的替代市场下,我们预计,2020年到2025年,我国可降解塑料总消费量分别将达到64、117、147、178、208、238万吨,相比2019年增加了430%。

强化日常监督,开展塑料垃圾专项清理,从下游禁塑

各地将开展一系列行动,在消费、回收等领域保障“禁塑令”的落实,包括加强对禁止生产销售塑料制品和零售餐饮等领域禁限塑的监督检查、抽检抽查推进农膜治理、规范塑料废弃物收集和处置、开展塑料垃圾专项清理等。通过政府手段对市场行为进行监督监控,将进一步压缩不可降解塑料的市场空间。

响应禁塑政策,可降解塑料产能迅速扩张,行业高景气

2019年我国可降解塑料产能已经位居世界第一,产品种类齐全,总产能达到了61.7万吨,产能增速达到了37%,占全球总产能的45.3%。未来把握“禁塑令”带来的塑料替代市场,目前已有36家公司有在建或拟建的可降解塑料项目,新增产能合计440.5万吨,是现有产能的7倍。未来几年,可降解塑料巨大替代需求带来的行业高景气,在目前低开工率的条件下,新增的替代市场,将消化掉目前可降解塑料的新增产能。

投资建议

政策的进一步细化落实推动了可降解塑料的替代进程,或造成可降解塑料在一段时间内的供不应求。因此公司的竞争优势体现在业绩弹性和新建产能进度(投产更早的产能,享受更强的溢价)。我们综合考虑现有产能规模和业绩弹性,新建产能规模和业绩弹性,以及新建产能投产时间等因素,推荐关注金发科技、金丹科技、彤程新材、瑞丰高材、万华化学。

风险提示

可降解塑料技术迭代风险,可降解塑料替代进程不及预期,政策推动不及预期,原料价格上涨的风险,垃圾分类普及和塑料再生技术突破的风险。