事件描述:
2020年 7月 16日,国家统计局公布的数据显示 1-6月份,社会消费品零售总额 172256亿元,同比下降 11.4%。其中,除汽车以外的消费品零售额 155869亿元,下降 10.9%。
事件点评:
6月份社零数据环比 5月份继续改善,餐饮聚会消费的恢复助力板块回补。
(1)据国家统计局数据显示,随着复工复产复商复市的持续推进,在扩消费政策落地和地方消费券的双重刺激下,6月份社零数据环比 5月份继续改善:1-6月份,社会消费品零售总额 172256亿元,同比下降 11.4%,其中 6月份社会消费品零售总额为 33526亿元,同比下降 1.8%。
(2)餐饮类消费回暖带动烟酒类和饮料类逐渐改善,1-6月份餐饮收入 14609亿元,同比下降 32.8%,其中 6月份餐饮收入 3262亿元,同比下降 15.2%,降幅比上月收窄 15.7个百分点。6月份烟酒和饮料类继续反弹:2020年 1-6月,烟酒类零售总额为 1726亿元,同比下滑 3.1%,其中 6月份零售总额为 330亿元,同比增长 13.3%;1-6月份饮料类零售总额为 1026亿元,同比增长10.5%,其中 6月份零售总额为 210亿元,同比增长 19.2%;1-6月份粮油、食品类零售总额为 7453亿元,同比增长 12.9%,其中 6月份零售总额 1252亿元,同比增长 10.5%。
白酒消费逐渐复苏,龙头酒企应对措施务实理性。根据国家统计局数据显示,2020年 1-5月,规模以上白酒销售收入 2151.63亿元,同比下降5.05%。利润 553.26亿元,同比下降 3.70%,销售收入下降速度已经大幅收窄。虽然线下消费场景和各种活动在逐渐恢复,但酒企的“云”端活动仍在持续上演,云营销已渐渐成为酒业品牌推广、消费培育以及提升消费忠诚度的有效途径,推动着酒业稳健发展。同时,线下动销也在不断恢复。
二季度以来随着白酒消费需求回暖,龙头酒企积极采措施维持价盘稳定,促进酒企稳定发展:茅台加快直营渠道理性稳价;五粮液多措并举进行挺价;部分次高端和区域龙头淡季提价。疫情影响下,强者恒强,马太效应更加凸显,重视名酒长期价值。
从线上看,网上零售继续增加,直播电商助力发展。1-6月份,全国网上零售额 51501亿元,同比增长 7.3%,比 1-5月提高 2.8个百分点。其中,实物商品网上零售额 43481亿元,增长 14.3%,占社会消费品零售总额的比重为 25.2%;在实物商品网上零售额中,吃类和用类商品分别增长 38.8% 和 17.3%,穿类商品下降 2.9%。年初的疫情限制了消费者的出行,众多零售商为了自救纷纷从线下走向线上。随着网红带货的崛起,商家纷纷开辟了直播渠道,同时疫情加速了全民直播的步伐,助力电商的进一步下沉。
投资建议:目前食品饮料估值位于历史高位水平,主要在于其业绩确定性较高受到资金追捧,白酒板块内龙头股以及食品股股价连创新高。虽短期估值较高,但应重视行业的长期价值。坚守确定性阵地,寻找低估值品种。
因此建议关注三条投资主线:一是疫情之下获利的个股,全年业绩有望高增长;二是前期受疫情影响较大,一季度业绩表现较差,预计逐季环比改善的低估值品种;三是疫情影响下龙头企业强者恒强。建议关注:白酒、调味品、速冻食品板块。
风险提示:宏观经济风险、食品安全风险、市场风格转变风险。
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