策略周报(2020年第26期):景气稳步恢复,估值动态修复_股票频道

核心策略:上周,市场整体大幅上行,主要指数中,上证指数领涨。市场格局方面,大、中盘指数表现好于小盘指数。行业方面,休闲、非银金融、房地产等涨幅居前。

券商股大幅走强,成交量显著上升。上周,市场风格突变,上证指数在券商的带动下全面走强,波动性显著放大,涨幅超越深证成指与创业板指。同时,三大股指均达到了年内新高。个股处于普涨状态,但分化明显,个别板块赚钱效应极佳,而多数板块处于“陪跑”的状态。行业板块中,在免税概念股的带动下,休闲服务板块领涨大盘,板块涨幅达到了惊人的27%,周涨幅刷新了历史峰值;券商除周一外,整周保持强势,光大证券近半月股价几乎翻倍,拉动非银金融板块走强。外围市场走势不一,美股三大指数暂处于上升态势。上周北向资金净流入量大幅上升,共计净流入288.62亿元。

市场对注册制给出正反馈,市场景气度稳步恢复。7月3日晚,深交所在创业板发行上市审核信息公开网站公布,受理19家企业的创业板IPO 申请,而这19家企业中有多家并非此前证监会在审企业,意味着创业板注册制迎来了首批申报企业。相应的本周券商表现优异。另外,上证指数的修缮——去除st,延迟新股纳入,加入科创板亦是本次大涨的助推剂。近年来,我国市场制度在悄然间不断优化,退市成为常态化。未来,随着注册制的不断推行,更多优质的血液将持续注入。着眼当下,股指短期内的大幅走强是市场情绪恢复的直接反应。短期内,市场景气度与情绪仍在修复通道中。

投资策略:景气稳步恢复估值动态修复配置上:我们认为市场短期内,中观景气仍在恢复通道中,性价比较高的低估值板块将迎来更多机会。短期内,疫情、解禁等负面影响对市场的冲击仍是不可忽视。同时,7月业绩陆续披露,更多盈利状况相对良好的板块也将吸引市场更多关注。结合看,此次疫情中所激发来出的,健康理念及必选需求中主题,如医药、食饮中与疫情紧密相关的板块(如医疗器械、速冻食品等)将释放更多确定性信号。而包括人工智能、自主可控等主题在内,电子、计算机、通信、券商等行业对资金的吸纳能力也在稳步增加。

市场:股指上涨格局分化上周主要指数中,上证50指数领涨。市场格局方面,上周大、中盘指数表现好于小盘指数。行业方面,休闲、非银金融、房地产等涨幅居前。

资金:融资余额总体上升北上资金大幅流入资金面上,融资余额总体继续上升,北上资金再度出现大幅净流入。

情绪:成交额上升换手率上升上周各市场总体成交额大幅上升,换手率同步上升。

风险提示:经济超预期波动,企业盈利不及预期。